股票ETF的特點(diǎn)

風(fēng)險分散

股票ETF緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，投資于一籃子股票，可以降低投資組合的波動程度、分散投資風(fēng)險。正如不要把所有雞蛋放在一個籃子里，投資標(biāo)的數(shù)量增加可減少單一標(biāo)的波動對整體投資組合的影響程度。

圖3.1　投資ETF等于投資一籃子股票

適合長期投資

股票ETF作為指數(shù)化投資的重要方式，適合用于長期資產(chǎn)配置。從圖3.2可以看出從2006年到2016年共11年，滬深300指數(shù)與主動基金平均收益水平比較，贏了7次。長期來看，主動基金的平均業(yè)績很難跑贏市場基準(zhǔn)指數(shù)。將股票ETF作為長期資產(chǎn)配置工具可獲得較為穩(wěn)定的收益。

圖3.2　主動基金與指數(shù)型基金收益率比較

跟蹤誤差小

一方面，由于ETF交易費(fèi)用的節(jié)省，減少了ETF與指數(shù)的跟蹤誤差；另一方面，ETF實(shí)物申贖機(jī)制下，基金經(jīng)理無需為應(yīng)對現(xiàn)金申贖而預(yù)留一定量現(xiàn)金，這樣可以避免資金閑置，基金經(jīng)理可以更充分地進(jìn)行投資，從而減少跟蹤誤差。因此，一般股票ETF的跟蹤誤差要小于跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的傳統(tǒng)指數(shù)基金。

折溢價低

股票ETF存在高效的套利機(jī)制，當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)在二級市場上買入股票組合申購ETF的成本比直接在交易所買入ETF份額的價格要低的時候，可以通過先買入股票，再申購ETF，然后在二級市場賣掉ETF來獲得套利收益；反之亦然。實(shí)物申贖機(jī)制下，套利環(huán)節(jié)簡單，成交迅速，最終結(jié)果是使得股票ETF一、二級市場的價格趨于一致，降低了股票ETF的折溢價率。