第1堂課 炒股入門要留“心”

第一節 入門基礎

一、股票的含義

股票，是股份公司為籌集資金而發行給每個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。

股票的權益具有綜合性，包括參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利差價等，但股東也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。

通常來說，同一類別的每股股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決于其持有的股票數量占公司總股本的比重。

（一）股票溯源

股票伴隨著股份公司的出現而出現，至今已有400余年的歷史。

1602年，在荷蘭成立的東印度公司是世界上最早的股份公司。隨著股份公司的誕生和快速發展，以股票形式集資入股的方式也受到追捧，并隨之產生了買賣轉讓股票的需求，由此促進了股票交易市場的出現和形成。

1611年，東印度公司的股東們在阿姆斯特丹股票交易所進行股票交易，并且后來有了專門的經紀人撮合交易。阿姆斯特丹股票交易所也由此成了世界上第一個股票市場。

（二）股票的獲得

股票的獲得途徑如下。

● 作為股份公司的發起人而獲得股票。

● 股份公司向社會募集資金，自然人或法人等出資購得股票。

● 因贈予或繼承而獲得股票。

● 通過股票二級市場買入而獲得股票。所謂股票二級市場，即交易流通市場；股票一級市場，即股票發行市場。

（三）股票的特殊屬性

1.流通性

股票的流通性是指股票在不同投資者之間的可交易性。流通性通常以可流通的股票數量、股票成交量以及股價對交易量的敏感程度來衡量。可流通股數越多、成交量越大、價格對成交量越不敏感（價格不會隨著成交量一同變化），則股票的流通性就越好；反之，股票的流通性就越差。

投資者可以在市場上賣出所持有的股票，取得現金。通過股票的流通和股價的變動，我們可以看出投資者對相關行業和上市公司的發展前景和盈利潛力的判斷。

2.收益性

股東憑其持有的股票，有權從公司領取股息或紅利，獲取投資的收益。股息或紅利的大小主要取決于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。

股票的收益性還表現在股票投資者可以獲得價差收入或實現資產保值、增值。通過低價買入和高價賣出股票，投資者可以賺取價差利潤。

3.參與性

股東有權出席股東大會、選舉公司董事會、參與公司重大決策。

股東參與公司決策的權利大小，取決于其所持有的股份的多少。從實踐中來看，只要股東持有的股票數量達到左右決策結果所需的實際數量，就能掌握公司的決策控制權。

4.不一致性

股票本身沒有價值，但作為一種特殊的金融商品，它在被交易時有一定的價格，這種價格實際上是一種資本化的收入。

股票價格受企業經營狀況及其他社會、政治和經濟等諸多因素的影響，往往與其票面價值或股份公司內在單位估值不一致，從而吸引了大批以獲取股市差價收益為目的的投機者。

5.風險性

股票在交易市場上作為交易對象，同商品一樣，有自己的市場行情和市場價格。由于股票價格要受到諸如公司經營狀況、供求關系、銀行利率、大眾心理等多種因素的影響，所以價格波動有很大的不確定性。正是這種不確定性，才有可能使股票投資者遭受損失。價格波動的不確定性越大，投資風險就越大。因此，股票是一種高風險的金融產品。

6.不可償還性

股票是一種無償還期限的有價證券。只要發行股票的公司存在，其股票就存在，股票的期限等于公司存續的期限。投資者認購股票后，不能要求退股，只能到二級市場轉讓。股票的轉讓只意味著公司股東的改變，并不減少公司資本。

知識點小結

投資者進行股票交易，總要先簡單了解一下股票的概念和特性。

二、什么是大盤指數

通常我們所說的大盤指數，一般是指滬市的“上證綜指”和深市的“深證成指”。A股的老股民也多將這兩種指數視為分析股市整體趨向的主要對象。

其實這兩種指數有著很大的不同。

首先，上證綜指是由上海證券交易所編制，而深證成指是由深圳證券交易所編制。

其次，上證綜指于1991年7月15日發布，是上海第一只反映市場整體走勢的旗艦型指數，也是中國資本市場影響力最大的指數，包含A股、B股等上交所全部上市股票。上證綜指以總股本為權重加權計算，代表中國資本市場20年的發展歷程，是中國資本市場的象征。圖1-1為上證綜指月線全景圖。

深證成份指數簡稱深證成指，是深圳證券交易所的主要股指。它是將按一定標準選出的有代表性的上市公司作為樣本股，用樣本股的流通股數作為權數，采用派氏加權法編制而成的股價指標。以1994年7月20日為基期，基點為1000點。

自2015年5月20日起，為了更好地反映深圳市場的結構性特點，適應市場進一步發展的需要，深交所對深證成指實施擴容改造，深證成指樣本股數量從40家擴大到500家，以充分反映深圳市場的運行特征。圖1-2為深證成指月線全景圖。

無論是上海證券交易所還是深圳證券交易所，都并非僅有上述兩種指數，而是分別擁有一系列指數。

例如，上海證券交易所（簡稱上交所）編制的指數有：上證綜指、上證180指數、上證50指數、上證100指數、上證國債指數等。

深圳證券交易所（簡稱深交所）編制的指數有：深證成指、深證100指數、中小板指數、創業板指數等。

A股老股民習慣將上交所的上證綜指稱為“滬市大盤指數”，將上交所的個股稱為“滬市個股”。而深交所的深證成指和其擁有的股票，也被習慣性地稱為“深市大盤指數”和“深市個股”。

滬深兩市的系列指數可以讓投資者在最短的時間內對整體市場行情有一個直觀的了解。通過分析不同指數以及它們之間的關系（包括指數與個股之間的關系），投資者能夠剖開表面的繁雜，看到更真實的市場運行規律。

剛入門的新手可能會有一個疑問：上證綜指和深證成指可以被用來觀察市場大勢趨向，那么其他指數有什么作用？

在這些系列指數中，因為選股標準不同或其他方面的差異，所以它們具有不盡相同的作用。比如，有些系列指數用來遴選行業、精選板塊，甚至有些系列指數還可以發現市場資金的攻擊方向。

比如，上證50指數是在上證180指數的樣本股中挑選出的規模最大、流動性最好的50只股票，反映最具市場影響力的一批龍頭企業的狀況。

如果上證50指數出現強勢上漲，投資者第一時間就可以做出相應的判斷——目前市場資金的主要動向，就在于滬市龍頭企業的股票。

深市系列指數中的創業板指數和中小板指數是相對獨立的指數。

比如，通過觀察和分析創業板或中小板指數的波動，投資者可以大致判斷出，在當前時間段創業板或中小板大部分個股的情況。當創業板或中小板指數一路下跌時，說明其大部分個股必然處于下跌行情中，反之亦然。

而創業板或中小板指數的漲跌，也會給深證成指帶來不同程度的影響。同時，各指數之間的差異性也可以讓投資者捕捉到難得的交易機會。

如圖1-3所示，在2013年至2014年的較長時間段內，深證成指保持下跌走勢，而同期創業板指數卻維持著穩定上升的走勢。

因為創業板體量較小，所以對市場資金的反應更為靈敏。指數間的不同步，也就為善于觀察和思考的投資者提供了一個難得的低價介入的良機。

知識點小結

通過分析不同指數以及它們之間的關系，投資者能夠剖開表面的繁雜，看到更真實的市場運行規律。

三、什么是套牢、解套

套牢是股票市場的常用語，也稱為“被套”，是指投資者買入股票后，股價不漲反跌，致使該部分買入資金在一段時間內處于虧損狀態。

與套牢相對應的、關系最為密切的詞就是“解套”。

所謂解套，是指投資者買入的股票原本處于虧損狀態中，但隨著股價恢復上漲并超過投資者最初的買入價位，使得這部分資金出現盈利或平手不虧的狀態。

買入的股票被套，幾乎是每一個投資者必然的經歷。投資者進入股市，就要做好應對套牢的心理準備和資金準備。

在股票市場上，沒有誰能成為常勝將軍。若是有人告訴你，他在股市上百戰百勝、從未被套過，那么他不是習慣幻想的新手，就是圖謀不軌的騙子。

套牢是每一個投資者邁向成熟的必經門檻，也是大部分成功投資的正常步驟，就像做生意總是需要付出成本一樣。

既然出現了套牢，那么解套就是當務之急，具體來說解套策略有以下幾種。

（一）止損

所謂止損，就是指投資者在虧損的狀態下，賣出所持有的股票。這種賣出，也被俗稱為“割肉”。一般來說，只有發現自己的買入是非常嚴重的錯誤，才需要止損操作。

比如，投資者追漲買入已經發生向下轉折的個股，或在大趨勢已經逆轉向下時買入。投資者一旦醒悟過來，就需要有壯士斷腕的決心，及時斬倉割肉，以避免遭受重大損失。

不得不說的是，止損是把雙刃劍。如果不是個股或大盤趨勢發生重大改變，那么止損一定要慎用。很多新手的重大虧損，就是由累積的隨意性止損造成的。

（二）換股

如果被套牢的個股基本面或技術面出現重大問題，并在短期內不會有較大改變，那么投資者就有必要采取換股的措施。

比如，當上市公司存在虧損或違法行為，而且其股票很有可能遭到退市風險警示時，投資者如果繼續堅守下去，必然要面對更多的疾風驟雨。此時，投資者不妨賣出個股，并用這部分資金買入其他優良個股。

也許有讀者會問：賣出后，空倉等待不可以嗎？

當市場處于熊市初中期階段時，投資者確實也可以空倉等待，但如果市場處于熊市末期或牛市行情時，空倉可能會讓投資者錯失盈利的機會。

（三）低檔回補

低檔回補，是指先賣出，然后在較低的價位再補回同樣的倉位，以回避套牢的幅度，減少損失。

例如，投資者以每股20元買進某股，當股價跌至18元時，他認為股價還會下跌，即以每股18元賣出，而當股價跌至每股12元時，又予以補回。

必須指出，采取低檔回補策略，需要投資者具有相對較高的技術分析能力，并且，利用這種策略解套，對于回補數量在不同階段有著不同的要求，總體來說，這種策略的操作難度較高。

（四）盤中T?+?0

T + 0，是指當天買進、當天賣出的交易制度。國內A股采取的是T + 1制度，即當天買進，下一個交易日才能賣出。

被套的投資者，因為手中有倉位，可以在盤中選擇買進，然后再賣出與持倉數量一樣的股票。比如，某投資者持倉5000股，盤中又買入6000股，如果投資者想當天做T + 0交易，最多只能賣出5000股。

T + 0交易的解套策略，主要看投資者對當天行情是否有相對準確的判斷，也就是低吸高拋是否能夠成功。

通常來說，如果當日出現大幅急跌，則有可能成為T + 0交易的買點，而當股價急跌后逐步回升，并有滯漲跡象時，則是投資者賣出之時。投資者通過這種操作來慢慢降低原有的持倉成本，以求達到解套的目的。

（五）補倉

這是一種最為常見的解套策略，即投資者在股價下跌途中一次或多次買進被套股票，以求達到降低持倉成本、盡快解套的目的。

投資者不宜在熊市的初中期階段頻繁補倉，因為一旦操作失誤，不但解套無望，還會因持股數量的增加，進一步擴大虧損額。

（六）鎖倉捂股

這是很多投資者采取的解套策略，即以時間來換取空間。如果投資者只用自己的錢炒股，那么在沒有配資、融資的情況下，確實也算是一種無奈的解套策略。

但這種解套策略也存在弊端，即國內A股熊市一般都極為漫長，采取鎖倉捂股解套策略的投資者，無疑將承受極大的心理壓力。

同時，套牢的個股如果質地尚佳，投資者經過長期套牢后，也許有解套之日。倘若被套之股發生重大變故，出現退市等意外之災，那么投資者必將難以等到解套之日。

這種解套策略比較適合在熊市末期和牛市中使用，切不可在上漲大趨勢發生向下逆轉時，盲目鎖倉捂股。

知識點小結

“股神”巴菲特曾說：“忍受不住50%虧損的人，最好不要做股票。”

四、什么是牛市、熊市

牛市，也被稱為多頭市場，是指市場價格普遍上漲，長期延續著波動上升的整體行情趨勢發展的市場。

熊市，也為稱為空頭市場，是指市場價格普遍下跌，長期延續著波動下跌的整體行情趨勢發展的市場。

牛市和熊市的稱謂，其來源有如下幾個版本。

● 人們把健步向前的牛作為漲升的象征，寓意向上的趨勢不可阻擋；而把倔強好糾纏的熊作為下降的象征，表示下跌結束遙遙無期。

● 在美國西部拓荒時代，牛仔們時常抓來灰熊來斗牛，圍觀下注并以此為樂。這種游戲風靡一時，美國人也就把熊和牛視為敵手，后來演繹到證券市場上，美國人就把上漲的市場稱為牛市，下跌的市場稱為熊市。

● 牛發動攻擊時總是牛角向上頂，而熊發動攻擊時總是熊掌向下拍，因此向上漲的市場被稱為牛市，向下跌的市場被稱為熊市。

牛市和熊市的說法，并不僅限于股票市場。例如房市、郵市、卡市、債券、期貨、外匯、基金及其他一些投資和投機性市場，也常用牛市和熊市來表述。

在著名的道氏理論中，將不同級別的股價運行方向分為：主要趨勢、次級趨勢、短期趨勢。

主要趨勢，是指在一個相對較長的交易時期內，價格整體運行于一個相對穩定的方向上。整體保持上升的主要趨勢，即牛市；整體保持下降的主要趨勢，即熊市。

主要趨勢中包含著多個次級趨勢和短期趨勢。

（一）牛市上升趨勢

在牛市行情中，股價表現為明顯的向上趨勢，但并不意味著股價一直上漲。在上漲過程中，會有很多次級趨勢的下跌以及數不勝數的短期下跌。如圖1-4所示，在主要上升趨勢運行期間，出現多次次級下跌趨勢和短期下跌趨勢。

這些次級下跌趨勢和短期下跌趨勢會給持倉的投資者帶來恐慌，一些人就會賣出股票來回避風險，而他們往往在賣出之后發現行情柳暗花明又重回上升趨勢。

在主要上升趨勢，即牛市行情中，投資者應以持倉和積極做多為主要的交易策略。

（二）熊市下降趨勢

在熊市行情中，股價表現為明顯的向下趨勢，但這并不意味著股價一直下跌。在股價下跌過程中，會多次出現次級趨勢和短期趨勢的上漲。如圖1-4所示，在主要下降趨勢運行期間，出現多次次級上升趨勢和短期上升趨勢。

知識點小結

認清行情的主要趨勢、次級趨勢和短期趨勢，有利于投資者從全局的角度來考慮和謀劃整個交易策略，避免其糾結于價格細微的波動之中而錯失在大方向上布局的時機。

五、什么是停牌、復牌與退市

（一）停牌、復牌

股票的停牌，是指企業由于某種消息或進行某種活動引起股價的連續上漲或下跌，由證券交易所暫停其在股票市場上進行交易。待情況被澄清或企業恢復正常運營后，仍舊可以在交易所繼續掛牌交易，即為復牌。

股票停牌，一是由滬深證券交易所根據實際情況對相關股票進行停牌，或根據中國證監會的要求進行停牌。

這種情況的停牌，多是因為證券監管機構認為上市公司需要就有重大影響的問題進行澄清和公告，或者是需要對涉嫌違規、存在內幕交易等情況的上市公司進行調查，至于停牌時間長短要視情況來確定。

二是由上市公司申請停牌。比如，上市公司有重要信息公布，如重大資產重組、重大收購兼并、投資以及股權變動等。

但隨意停牌、長時間停牌，也成為A股部分上市公司的“沉疴積弊”。某些上市公司停牌竟達數年之久。

上市公司長期停牌各有各的原因。但不可否認，這不僅導致大量籌碼被鎖定，降低了資金和資源流動與配置的效率，影響市場流動性和活躍度，破壞市場秩序和環境，還讓投資者喪失了基本交易的權利，不得不承擔失去投資機會的損失。

在2015年A股股災期間，曾經出現千股停牌的“盛況”。在股市持續低迷時，諸多質押股份比例較高的上市公司大股東面臨爆倉風險，為避險常常以停牌來應對。

A股的國際化正在高速推進中。2017年6月1日，A股正式納入MSCI指數；2018年9月27日，富時羅素宣布將A股納入其全球股票指數體系。

這兩大指數對股票的流動性都有著嚴格要求。MSCI亞太地區研究主管曾表示，如果發現某家公司停牌超過50天，就會將其從指數中剔除，而且至少在12個月內不會再重新納入。

為了改變這種情況，監管層對停復牌規則多次進行修改補充，明確以不停牌為原則、停牌為例外；短期停牌為原則、長期停牌為例外；間斷性停牌為原則、連續性停牌為例外。

以前上市公司在公布年報、公布中期業績報告、召開股東大會、召開董事會、增資擴股、公布分配方案等事由時會申請停牌，而今如無重大事由存在，都已經不再停牌。

上市公司發生重大事項，應當按照及時披露的原則，分階段披露有關事項的具體情況，不得以相關事項不確定為由隨意申請股票停牌，不得以申請股票停牌代替相關各方的保密義務。

上市公司長期停牌的理由多和并購重組相關，最新停牌的相關規定大致如下。

● 取消了籌劃不涉及發行股份的重組、非公開發行股票、對外投資、股權激勵、員工持股計劃、簽訂重大合同等事由的停牌。

● 僅發行股份重組的上市公司可停牌，且停牌時間不超過10個交易日，籌劃控制權變更、要約收購等停牌時間不超過5個交易日，例外事項的停牌時間原則上不超過25個交易日。

● 在不停牌的情況下，籌劃發行股份重組的上市公司，在方案披露前不得披露相關信息。

● 在交易所對重組方案進行審查問詢及上市公司回復期間，原則上不停牌。

● 對于濫用停牌、無故拖延復牌、期滿拒不復牌等行為，交易所可以采取現場檢查、強制復牌等措施。

● 股票累計停牌時間過長或者頻繁停牌的上市公司，需建立停牌信息公示制度等。

實踐中，部分上市公司破產重整期較長，導致上市公司長期處于停牌狀態。為進一步減少停牌情形、縮短停牌時間，在上市公司破產重整期間，原則上股票不停牌。所以，確需停牌的上市公司可申請停牌不超過2個交易日，如果有必要，還可以延期至5個交易日。

對于剛入門的新手來說，必須了解的股票停牌的知識點如下。

● 股票停牌的意思就是停止交易，即你沒法賣掉手中的股票，當然也無法買入股票，只有等股票復牌之后才可以正常交易。至于股票復牌時間，你可以關注上市公司公告。

● 股票停牌，是好事還是壞事？這個問題還得看上市公司停牌的事由。比如，上市公司因違法違規被強制停牌，肯定是壞事，因為該公司的股票一旦復牌可能會連續大跌。

● 而一些因籌劃重組等事由停牌的公司，也具有多種可能性。

● 重組失敗的上市公司，其股票復牌后大多會出現下跌的走勢。即使重組成功，也要看這種重組對上市公司來說是否意味著良好的成長空間。

● 同時，如果股票停牌之前已經有過巨幅上漲的股票，那么在上市公司重組成功且其股票復牌時，也有可能出現“利好兌現是利空”的下跌走勢。

（二）退市

股票退市，是指上市公司出于主動或被動（強制）的緣由，終止其股票上市交易。

退市可分為主動性退市和被動性（強制）退市。

主動性退市，是指上市公司根據股東大會決議，主動向監管部門申請終止股票上市交易。

退市一般有如下幾個原因：

● 上市公司股東大會主動撤回；

● 股東大會決定解散；

● 因合并不再具有獨立主體資格而被撤銷；

● 上市公司以終止股票上市為目的，向所有股東發出回購或收購全部或部分股份等。

被動性退市，是指上市公司因為經營管理不善造成連年虧損以及其他重大風險，或因有重大違法違規行為等原因，被監管機構終止其股票上市交易。

“*ST”就是被實施退市風險警示的公司股票，如果這部分公司最近的一個會計年度的經營管理并未改善或風險因素并未消除，那么將會被暫停上市或退市。

暫停上市一般為期6個月，如果在這段時間公司的經營管理得到改善、風險因素消除，并滿足相關條件，則可向交易所申請恢復上市。

如果交易所對公司股票做出終止上市的決定，則公司股票進入退市整理期，在風險警示板交易，交易時限為30個交易日。

主動終止上市的公司股票不進入退市整理期交易。

上市公司應在退市整理期的第一個交易日，發布已被交易所做出終止上市決定的風險提示公告，說明公司股票在風險警示板交易的起始日、交易期限等事項。

1.由經營管理不善等原因引起退市的情形

（1）上市公司凈利潤、凈資產、營業收入或者審計意見類型不符合相關標準，其股票被暫停上市后，上市公司披露的最近一個會計年度經審計的財務會計報告存在扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為負值、期末凈資產為負值、營業收入低于1000萬元或者被會計師事務所出具保留意見、無法表示意見、否定意見的審計報告等四種情形之一。

（2）股票被暫停上市后，上市公司未能在法定期限內披露最近一年的年度報告。

（3）上市公司未在規定期限內按要求改正財務會計報告中的重大差錯或者虛假記載。

（4）上市公司未在規定期限內披露年度報告或者中期報告，且股票被暫停上市后，上市公司在兩個月內仍未按要求披露相關定期報告。

（5）上市公司連續120個交易日（不包含公司股票停牌日）實現的累計股票成交量低于500萬股，或者連續20個交易日（不包含公司股票停牌日）每日股票的收盤價均低于股票面值。

在圖1-5中，ST*華信被深交所決定終止上市，深交所公告稱：該公司股票自2019年9月12日起進入退市整理期。退市整理期的期限為30個交易日，退市整理期屆滿的次一交易日，本所對該公司股票予以摘牌。

（6）在連續20個交易日內（不含上市公司首次公開發行股票上市之日起的20個交易日和股票停牌日），上市公司股東數量每日均低于2000人。

（7）上市公司股本總額發生變化，不再具備上市條件。

（8）上市公司因股權分布發生變化而不具備上市條件，且公司在暫停上市的6個月內，其股權分布仍不具備上市條件。

（9）上市公司被依法強制解散。

（10）上市公司被法院宣告破產。

2.因重大違法引起強制退市的情形

（1）上市公司首次公開發行股票申請或者披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，被中國證監會做出行政處罰決定，或者被人民法院做出有罪生效的判決。

（2）上市公司發行股份購買資產并構重組上市，申請或者披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，被中國證監會做出行政處罰的決定，或者被人民法院做出有罪生效的判決。

（3）上市公司披露的年度報告存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。根據中國證監會行政處罰決定認定的事實，導致連續會計年度財務指標實際已觸及《股票上市規則》規定的終止上市標準。

（4）根據上市公司違法行為的事實、性質、情節及社會影響等因素認定的其他嚴重損害證券市場秩序的情形。

（5）上市公司或其主要子公司被依法吊銷營業執照、責令關閉或者被撤銷。

（6）上市公司或其主要子公司依法被吊銷主營業務生產經營許可證，或者存在喪失繼續生產經營法律資格的其他情形。

（7）根據上市公司重大違法行為損害國家利益、社會公共利益的嚴重程度，結合公司承擔法律責任類型、對公司生產經營和上市地位的影響程度等情形，其股票應被終止上市。

上述強制退市的情形，主要是上市公司存在欺詐發行、重大信息違法披露，或是上市公司存在涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的違法行為，情節惡劣，嚴重損害國家利益、社會公共利益，或者嚴重影響上市地位，其股票被終止上市的情形。

散戶所關注的個股停牌的原因、有無退市風險等事項，可以從軟件中的F10、公司公告信息獲得，也可以通過瀏覽正規的財經網站等渠道來獲取。

股票市場上有“烏雞變鳳凰”的說法，大意是指一只虧損股、垃圾股，一旦通過重組或其他途徑擺脫困境，就會出現暴漲并轉而成為優質股。

這樣的事例在A股市場上曾經發生過，但概率很低。更多發生的情況是：個股在資金操縱下暴漲，接下來就是暴跌，很多不明就里的散戶被深套其中。

對于剛入門的新手來說，最好避免交易ST個股，尤其是*ST等退市風險極大的個股。不要存在僥幸心理，更不要有“賭一把”的念頭，這些都是股票交易的大忌。

如果投資者所買的股票即將退市，那么在30個交易日的退市整理期，一旦發現機會，就要盡可能完成賣出任務。

如果個股在退市整理期連續跌停，投資者根本沒有賣出機會，那么就只能等待這只股票轉到全國中小企業股份轉讓系統（簡稱“股份轉讓系統”），也就是當三板市場掛牌轉讓時，再尋機交易。

知識點小結

多了解和具備一些股票相關知識，便多了一份預防風險的能力。

六、N、XR、XD、DR的含義

“N、XR、XD、DR”這些時常出現在股票簡稱前的英文字母，究竟代表著什么？相信不少新手朋友都會心有疑問，本節講講它們分別具有的市場含義。

（一）N

字母N是英語“New”（新）的縮寫。當“N”出現在股票簡稱前面時，說明這是今天上市的新股，等到下一個交易日，“N”就會被取消。

新股上市當日，具有一些不同于老股的停牌規則。

1.上海市場

（1）盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌10%及以上。

（2）盤中成交價格較當日開盤價上漲或下跌20%及以上。

因第（1）項停牌的，當日僅停牌一次，停牌持續時間為30分鐘，停牌時間到達或超過14時55分的，當日14時55分復牌；因第（2）項停牌的，停牌時間持續至當日14時55分。

2.深圳市場

（1）盤中成交價較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過10%的，臨時停牌時間為1小時。

（2）盤中成交價較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過20%的，臨時停牌至14時57分。臨時停牌期間，投資者可以申報，也可以撤銷申報。

對于帶有“N”字樣的新股，投資者應認識到其股價在當日市場上是不受10%漲跌幅限制的，漲幅可以高于10%，跌幅也可高于10%。

雖然近幾年上市新股保持著一路漲升的態勢，不存在當日破發的現象，但其中的風險仍不可忽視，尤其對新手來說，追逐上市新股并不是一個很好的選擇。

（二）XR

XR是英語“Exclude Right”（除去權利）的簡寫。當“XR”出現在某只股票簡稱前面時，說明當天是這只股票的除權日。

按照相關規定，上市公司會提前發布公告，告知本公司股票的股權登記日和除權日。凡在股權登記日收盤后仍擁有該股票的股東，會享有按照其擁有股份的比例領取或認購股權的權利。

不管股票是單獨除權，還是后文將要講到的除息以及除權加除息，其K線圖上通常都會出現一個除權缺口。如圖1-6所示，該股由10股轉7股，除權后K線圖上留有巨大的缺口。圖1-6中的A點雖有數日填權走勢，但離填滿權尚有不小差距。

老股民多會將這個缺口視為該股票是填權還是貼權走勢的參照物。

所謂填權，理論上是指除權當天開盤價高于理論除權價格；而如果當天開盤價低于理論除權價格，就稱為貼權。

填權現象的出現，說明持倉的投資者已經獲利；而貼權的出現，則說明持倉的投資者出現虧損。

如果除權個股在當日或之后將除權缺口全部回補，就叫“填滿權”。一些老股民也會從個股是否填權、填滿權，抑或是貼權的走勢中，分析個股中是否有主力運作或者分析主力資金的強弱。

多數炒股軟件中都有“復權”功能，投資者可以將個股進行復權。復權后，個股的除權缺口就會消失。如果仍有缺口存在，那就是股價下跌形成的跳空缺口，和除權、除息等并無關系。

圖1-7所示即為圖1-6中股票復權后的K線圖。圖1-7中A點標示的兩根K線為除權登記日和除權當日的K線。

（三）XD

XD是英語“Exclude Dividend”（除去股息）的簡寫。當“XD”出現在股票簡稱前時，則表明這只股票當日是除息日。

上市公司派發的股息紅利和送轉紅股一樣，都有股權登記日和除息（權）日，但和除權不同的是，股息紅利需要根據投資者的持有期限確定其是否繳納個人所得稅。

比如，若持股期限在1個月以內（含1個月），那么股息紅利所得全額計入應納稅所得額，實際稅負為20%；若持股期限在1個月以上至1年（含1年），那么暫減按50%計入應納稅所得額，實際稅負為10%。若持股期限超過1年，那么股息紅利所得暫免征收個人所得稅。

（四）DR

D是英語“Dividend”（股息）的縮寫，R是英語“Right”（權利）的縮寫。

當“DR”出現在股票簡稱前時，表示這只股票當天是除息、除權日，即公司不僅派發股息紅利，同時還送轉紅股。具體規則可參考“XR”和“XD”。

知識點小結

人們對股票市場存在很多疑問，其實這都是基礎知識不足造成的。

七、什么是融資融券

融資融券，是兩種交易方式的統稱。

其中的融資，也稱為“買多”，是指投資者以資金或證券作為質押，向券商借入資金用于證券買入，并在約定的期限內償還借款本金和利息。

融券，也稱為“賣空”，是指投資者以資金或證券作為質押，向券商借入證券賣出，并在約定的期限內，買入相同數量和品種的證券歸還券商并支付相應的融券費用。

國內A股的融資融券交易系統，于2010年3月31日正式開通。

（一）投資者的開戶條件

投資者的開戶條件如下。

● 從事證券交易滿半年。

● 最近20個交易日的日均證券類資產不低于50萬元（含50萬元）；證券類資產包含普通賬戶的現金、股票、債券、基金以及證券公司資產管理計劃（如監管有另行規定，以監管規定為準）。

● 風險測評結果必須為積極型/進取型，且測評時間在兩年以內。

● 非本公司的股東和關聯人（不包括僅持有本公司5%以下流通股份的股東）。

● 不在公司信用業務“黑名單”庫內的個人或機構。

● 不為法律法規禁止參與融資融券業務的個人或機構。

● 本公司融資融券業務準入條件以中國證監會的要求為準，若最新監管要求有更新，以監管公布條件為準。

● 未有其他不適合開展融資融券業務的情況。

（二）融資融券交易的注意事項

融資融券交易的注意事項如下。

1.投資者在進行融資融券交易時，如果融資買入、融券賣出股票或基金，那么其申報數量應當為100股（份）或其整數倍；如果融資買入、融券賣出債券，那么其申報數量應當為1手或其整數倍。

2.融資融券交易是有約定期限的，一般自投資者實際使用資金或使用證券之日起計算，融資融券期限最長不超過6個月。到期前，投資者可以申請辦理展期，每次展期的期限不能超過6個月。

3.投資者融資買入證券時，融資保證金比例不得低于100%。

融資保證金比例是指投資者融資買入時交付的保證金與融資交易金額的比例，計算公式為：融資保證金比例=保證金/（融資買入證券數量×買入價格）×100%。

4.投資者融券賣出時，融券保證金比例不得低于50%。

融券保證金比例是指投資者融券賣出時交付的保證金與融券交易金額的比例，計算公式為：融券保證金比例=保證金/（融券賣出證券數量×賣出價格）×100%。

5.投資者擁有的股票可以充抵保證金，但應當以股票市值或凈值進行折算。不同股票的折扣率并不統一。

比如，上證180指數成份股和深證100指數成份股的股票，其折扣率最高不超過70%，其他A股股票折算率最高不超過65%。如圖1-8所示，日照港折扣率為65%。

被實施風險警示、暫停上市、進入退市整理期的股票，以及靜態市盈率在300倍以上或者為負數的A股股票，其權證的折扣率為零。

6.當某只股票的融資監控指標達到25%時，上交所或者深交所可以在次一交易日暫停其融資買入，并向市場公布。該股票的融資監控指標降低至20%以下時，則在次一交易日恢復其融資買入，并向市場公布。

當單只股票的融券余量達到該股票上市可流通量的25%時，上交所或者深交所可以在次一交易日暫停融券賣出，并向市場公布；當該股票的融券余量降低至20%以下時，上交所或者深交所則在次一交易日恢復融券賣出，并向市場公布。

投資者在進行融資融券交易前，必須對其中的風險有足夠的認識。高收益、高風險的融資融券交易具有杠桿交易的特點，投資者一旦判斷失誤，將會遭受更大的虧損。

在融資融券交易中，投資者與券商之間除了普通交易的委托買賣關系外，還存在著較為復雜的債權債務關系，以及由于債權債務產生的擔保關系。券商為保護自身債權，對投資者信用賬戶的資產負債情況實時監控，在一定條件下可以為投資者擔保資產并強制平倉。

此外，融資融券交易需要支付利息費用。投資者融資買入某只股票后，如果股票價格下跌，則投資者在承擔投資損失的同時，還要支付融資利息。投資者融券賣出某只股票后，如果股票價格上漲，則投資者既要承擔證券價格上漲而產生的投資損失，還要支付融券費用。

知識點小結

2019年8月19日，A股兩融標的數量從950只擴容至1600只。擴容后，國內股票市場融資融券標的市值占總市值比重由大約70%上升到80%以上，中小板、創業板股票市值占比大幅提升。

八、盤口術語

盤口術語，是指股市上有關看盤的專用術語。

盤口，是指個股買進、賣出各個檔位的交易信息和分時圖等多個方面的細節。

盤整，是指股價遇到阻力或支撐，因此開始上下波動。

死叉，是指短期指標向下交叉中期指標（或短期、中期指標分別向下穿過長期指標）的圖形。

金叉，是指短期指標從下方向上交叉長期指標，此后分別向上運行。

買盤，是指積極買入某股票的資金總稱。

賣盤，是指主動賣出某股票的資金總稱。

平盤，是指股價相比昨日收盤價，漲跌無明顯變化。

全盤盡墨，是指大盤和絕大部分股票都下跌。

洗盤，是指主力為吸籌或清理浮籌，主動造成股價的大幅波動，以便為今后的拉升做準備。

砸盤，一種是主力主動砸盤，目的是為了洗盤等；另一種是主力機構之間的博弈。

崩盤，是指由于受到極端或意外因素的影響，造成個股或者大盤指數大幅急速下跌，且短時間內沒有企穩的跡象。

紅盤，是指當日收盤價高于前一日收盤價，即上漲收盤。

護盤，是指主力在市場低迷時主動或者被動地買入股票，以求達到該股股價穩定的目的。

高開，是指股票當日的開盤價高于前一日的收盤價。

低開，是指當日開盤價低于前一日收盤價。

平開，是指當日的開盤價與前一日的收盤價相同。

拉高收盤，是指主力在尾市收盤時快速將股價拉到較高的位置。

跳空低開，是指當日開盤價低于前一日收盤價，在K線圖上留有向下跳空缺口的現象。

跳空高開，是指當日開盤價高于前一日收盤價，在K線圖上留有向上跳空缺口的現象。

缺口，是指當日開盤價高于前一日收盤價或當日開盤價低于前一日收盤價，并留有空白的交易區域。

跳水，是指股價在短時間內快速、大幅下跌。

掃盤，是指主力大幅度通吃賣盤上的籌碼。

多頭排列，是指短期指標、中期均線、長期均線依次從上到下排列，形成向上發散態勢，說明多頭即將發起向上的攻擊。反之，則為空頭排列。

反彈，是指股價處于下跌趨勢中，每一次下跌途中的回升。

反轉，是指股價突破原有的運行趨勢，進入與之相反的趨勢中。

殺跌，是指因市場發生恐慌或其他原因，導致各方紛紛拋出股票，從而使股價快速下跌。

試盤，是指主力通過買入或者賣出股票，來測試某只股票的籌碼分布情況。

知識點小結

盤口術語，是技術分析的語言。

九、如何開設股票賬戶

開設股票賬戶的方法與步驟如下。

（一）在券商營業部開戶

投資者選擇證券公司（即券商）開戶，可首選已經在滬深兩地上市的券商。這些券商相對來說，都具有一定的規模和實力，在內部管理和行為規范上較有保障。

國內知名的證券公司，在大部分城市都設有營業網點。投資者帶上身份證和銀行卡去這些營業部的業務網點找工作人員申請開戶即可。

一般投資者只要填寫好開戶申請書，簽署好《證券交易委托代理協議書》，并開設資金賬戶，辦理好資金第三方存管（銀行卡所屬銀行），設置交易密碼（買賣股票時用）和資金密碼（轉出資金時用），待一系列手續辦好后，就完成開戶了。之后，投資者只要下載開戶券商的行情交易軟件就能進行交易操作了。

現在到券商營業部開戶，其工作人員都會直接在客戶手機上下載券商交易軟件來完成開戶流程，如圖1-9所示。

（二）在手機上開戶

如果投資者不想去券商營業部的話，可以直接在電腦上登錄證券公司官網進行開戶，也可以直接在自己的手機上開戶，如圖1-10所示。

在手機上開戶，需要投資者先下載證券公司的App。投資者在進入開戶頁面后，輸入手機號，就會收到一條驗證碼，然后輸入驗證碼即可登錄，如圖1-11所示。

首先，投資者登錄后選擇開戶掛靠營業部，上傳照片，再填寫個人的相關資料信息，進行視頻驗證，然后設置好數字證書密碼并安裝證書。接下來，投資者需要選擇要開立的股東賬戶，設置交易密碼和資金密碼，進入第三方存管頁面，選擇第三方存管的銀行。

最后，投資者需要進行風險測評，提交開戶申請，等待開戶結果即可。若收到券商發來的開戶成功的通知，再登錄網銀或到銀行網點確認第三方存管就完成開戶了。