3 利率市場化政策與商業銀行風險承擔行為

3.1 引言

20世紀八九十年代，歐美國家率先開啟并逐步完成了利率市場化，借著改革的契機形成了日益公平透明的金融市場。我國作為發展中國家，在結合自身發展特色基礎上，一直致力于有序開放金融市場。麥金農（1973）認為，發展中國家的銀行高度國有化，利率受到政府的管制從而不能有效發揮其調節資源配置的功能，這導致金融市場存在發展落后、金融機構效率低下和貨幣化程度低等一系列問題，造成了金融抑制。金融抑制及各種金融價格的扭曲，降低了實際經濟增長率。Leaven L（2003）、王東靜和張祥建（2007）、Chan K, V Dang和I Yan（2012）等眾多中外學者的研究顯示，利率市場化能促進一國經濟增長、緩解金融壓抑、緩解企業（尤其是中小企業）的融資約束，為經濟的持續增長提供動力。因此，我國開展利率市場化改革勢在必行。

近年來，利率市場化改革呈現出提速的新特征。黨的十八屆三中全會將過去提出的“穩步推進利率市場化”的改革原則，進一步明確為“加快推進利率市場化”，表明改革已步入收尾階段。然而，國際經驗表明，利率放開后會對本國金融體系造成一定的沖擊，尤其是在改革后期進入提速階段時，商業銀行將面臨更大的挑戰。我國銀行業近年來經歷了重組、改制和上市，在經營管理和盈利能力上有了顯著提升，但銀行業的利潤來源仍主要來自存貸款利差收入。在這種情況下，商業銀行如何進行各類風險的識別、衡量和控制引起了學術界和業界的廣泛關注。

就商業銀行的風險承擔行為而言，部分學者認為，銀行業在利率市場化改革中主要會承擔更多利率風險與信用風險，且兩類風險存在相關關系。朱霞、劉林松（2010）及林樂芬、陳旭陽（2013）認為，利率風險是商業銀行在利率市場化背景下所面臨的主要風險，我國各類型的商業銀行抵御利率風險的能力存在差異性。Daniel（2007）通過動態模型發現，即便是完善金融體系，在金融自由化過程中，銀行也會經歷由初期快速、低風險增長到風險逐漸升高的過程。日本經濟學家鈴木淑夫在其著作《日本的金融政策》中，詳細介紹了日本自20世紀80年代以來的利率市場化進程和進程中實行的利率政策以及商業銀行采用的風險管理策略。我國學者金玲玲、朱元倩、巴曙松（2012）通過實證研究也發現，利率市場化的發展會直接影響商業銀行的利率風險管理水平，銀行存貸利差變化對銀行的凈息差、業務轉型和資產負債結構造成了影響。這些學者的研究成果充分表明，隨著金融自由化改革的提速，銀行業面臨的風險有不減反增的可能。政府與有關部門對此觀點也持贊成態度，可以看到對金融體系風險的防范在利率市場化改革后期成為監管部門的工作重心，如《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》提出，“下一步的監管重心在于加強金融宏觀審慎管理制度建設和金融監管框架，健全符合我國國情和國際標準的監管規則。”

因此，本章的研究將重點關注兩個問題：一是我國商業銀行體系在利率市場化改革提速背景下承擔了哪些風險；二是如何有效防范已承擔的風險，以避免在未來造成金融危機和經濟危機。為了回答上述問題，本章以我國不同類型的商業銀行為研究對象，對比其在改革提速階段（2011年至2014年間）所暴露的利率風險、信用風險和盈利水平的變化情況。同時，在借鑒美日兩國利率市場化經驗基礎上，提出如何有效管理商業銀行各類風險的一些思路、問題與對策建議，以期為利率市場化的最終實現和防止商業銀行在利率市場化改革期間過多承擔風險提供借鑒。