4.3　新時代高質(zhì)量發(fā)展財富指數(shù)的測算與結(jié)構(gòu)分析

依據(jù)新時代高質(zhì)量財富指數(shù)的三大維度，結(jié)合數(shù)據(jù)的可得性，我們將分別統(tǒng)計1997—2017年中國及各省份的人力資本財富、物質(zhì)資本財富和自然資本財富值。雖然各類財富的計算方法并不一致，但其最終都能夠轉(zhuǎn)換成為以貨幣計價為標(biāo)準(zhǔn)的財富核算值。因此，在最終各類財富值的計算中，我們均按照可比價折算到以1997年為基期的實(shí)際財富水平。

4.3.1　人力資本財富測算：基于J－F終身收入法的總體估計

對于人力資本財富的測算，目前主流的方法主要包括四類：一是測度人力資本財富的成本法（Kendrick，1976），其思路類似于物質(zhì)資本測算的永續(xù)盤存法，即將人力資本存量看作初始存量加總投資減去折舊；二是收入法，其中具有代表性的是Jorgenson和Fraumeni（1992）提出的J－F終身收入法，其主要思路是把人力資本存量看作個體在整個生命周期中收入流的凈現(xiàn)值；三是未來收入余額現(xiàn)值法，主要是由世界銀行在1995年提出的，其主要思路是把人力資本存量看作當(dāng)前試點(diǎn)人口在生存剩余年限所能得到的未來收入貼現(xiàn)值減去人造資本價值和土地價值；四是人力資本特征法，即將人力資本形成中的某些核心指標(biāo)作為人力資本的測度，典型的如采用平均受教育年限法等。

我們主要基于J－F終身收入法來對人力資本財富進(jìn)行計算，這一方法的核心在于計算人力資本產(chǎn)生的未來效益，具備充分的理論基礎(chǔ)。該方法假設(shè)人力資本可以在市場上交易，那么交易價格就是用預(yù)期生命的未來終身收入來衡量。運(yùn)用終身收入法計算人力資本財富首先要解決個人當(dāng)期收入的估計，主要思路是以經(jīng)典的Mincer方程（Mincer，1974）為基礎(chǔ)，基于微觀調(diào)查數(shù)據(jù)庫，運(yùn)用OLS方法估計國家層面的個人當(dāng)期收入，進(jìn)一步通過加入省級宏觀經(jīng)濟(jì)變量來區(qū)分各省份的Mincer方程估計參數(shù)差異⁽¹⁾。此外，使用勞動生產(chǎn)率增長率作為實(shí)際收入增長率的近似值來預(yù)測未來個人收入，使用人口普查數(shù)據(jù)和抽查數(shù)據(jù)，估算各省份分年齡、性別、受教育程度的連續(xù)人口數(shù)。

此后，按照年齡把生命周期分為5個階段⁽²⁾，基于生存率、升學(xué)率和就業(yè)率，采用倒推方式估計預(yù)期未來收入現(xiàn)值。如對于完全工作階段（25～59歲）的群體而言，其終身收入計算為：

其中，mi代表預(yù)期未來終身市場勞動收入，sr為存活率，ymi為該群體當(dāng)年年收入；下標(biāo)y，s，a，e則分別代表年份、性別、年齡和受教育程度，G為實(shí)際收入增長率，R為折現(xiàn)率。該式說明，t年a歲的人在t+1年的人均收入等于t年a+1歲相應(yīng)人群的未來終身收入mi與（1+G）的乘積。

在此基礎(chǔ)上，一個地區(qū)總?cè)丝诘念A(yù)期未來終身收入MI（y）也就等于個人預(yù)期未來終生收入與總?cè)丝跀?shù)的乘積，即有下式：

李海崢等（2010）依據(jù)此方法對中國1990年以來各省份的人力資本進(jìn)行了測度分析，并分別計算出了名義人力資本和實(shí)際人力資本存量。我們參照李海崢等（2010）的研究，計算出以1997年為基期的中國及各省份人力資本財富值，并按照各省份人口數(shù)計算出代表性年份的人均人力資本財富值，結(jié)果如表4-1所示：

根據(jù)表4-1所示，2017年我國實(shí)際人力資本財富總量為104.05萬億元，而人均人力資本財富值達(dá)到7.49萬元，相比較1997年而言，總?cè)肆Y本財富和人均人力資本財富分別增長7.84%和7.16%。從各省的情況來看，總量人力資本財富排名前5的廣東、山東、北京、江蘇和河南分別達(dá)到9.72萬億元、7.36萬億元、7.32萬億元、6.72萬億元和6.20萬億元，而人均人力資本排名前5的北京、天津、上海、浙江和廣東分別達(dá)到33.72萬元、17.93萬元、17.86萬元、10.49萬元和8.70萬元。從年均增長率來看，1997—2017年，總量人力資本財富年均增長最快和人均人力資本年均增長最快的均是北京、天津和江西3個省份。總體來看，無論是人力資本財富總量還是增長速度，東部地區(qū)相比較中西部地區(qū)而言都占據(jù)明顯優(yōu)勢。

4.3.2　物質(zhì)資本財富測算：基于永續(xù)盤存法的總體估計

物質(zhì)資本一般用固定資本存量來表示。本章采用永續(xù)盤存法按1997年不變價格計算各省份的資本存量。具體計算公式如下：

其中，t代表年份，K_t和K_t－1分別指第t年和第t－1年的資本存量，δ_t指第t年的資本折舊率，I_t指第t年的資本形成額或當(dāng)年投資額。

對于基年物質(zhì)資本存量K₀，本章采用1997年的物質(zhì)資本存量作為初始物質(zhì)資本存量的值；對于當(dāng)年投資I的選取，采用當(dāng)前大部分學(xué)者的做法，將固定資本形成總額作為當(dāng)年投資的I數(shù)值，從國家統(tǒng)計局網(wǎng)站獲得歷年分省份的固定資本形成總額數(shù)據(jù)；為了消除價格因素的影響，用固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)將歷年的物質(zhì)資本存量折算到1997年的可比價水平，歷年分省份的固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)可以從國家統(tǒng)計局網(wǎng)站獲得；對于折舊率δ，不同學(xué)者的研究對折舊率的選取差異較大，本章采用張軍等（2004）9.6%的折舊率。結(jié)果如表4-2所示：

根據(jù)表4-2所示，2017年我國實(shí)際物質(zhì)資本財富總量為164.78萬億元，而人均人力資本財富值達(dá)到11.87萬元，相比較1997年而言，總?cè)肆Y本財富和人均人力資本財富分別增長18.87%和18.13%。從各省的情況來看，總量物質(zhì)資本財富排名前5的山東、江蘇、廣東、河南、浙江分別達(dá)到13.74萬億元、13.17萬億元、13.17萬億元、11.18萬億元和8.83萬億元，而人均物質(zhì)資本財富排名前5的天津、內(nèi)蒙古、上海、北京、青海分別達(dá)到30.60萬元、20.64萬元、20.12萬元、19.81萬元、18.35萬元。從年均增長率來看，1997—2017年，總量人力資本財富年均增長最快和人均人力資本年均增長最快的均是西藏、內(nèi)蒙古和廣西3個省份。總體來看，東部地區(qū)物質(zhì)資本財富更大，但西部地區(qū)在近20年中物質(zhì)資本財富增長更快。

4.3.3　自然資本財富測算：資源預(yù)期收益的永續(xù)折現(xiàn)法

自然資本財富，從性質(zhì)上劃分主要分為兩類：一類是農(nóng)林牧漁類等生產(chǎn)性自然資本，另一類是礦藏類非生產(chǎn)性自然資本。我們參考李鋼等（2014）的研究，采用資源預(yù)期收益的永續(xù)折現(xiàn)法，將兩類自然資本分別計算并進(jìn)行加總。

（1）生產(chǎn)性自然資本

對于農(nóng)、林、牧、漁等生產(chǎn)性自然資源，本章用資源數(shù)量乘以單位資源的價值來估算，采用相關(guān)資源預(yù)期收益的永續(xù)折現(xiàn)法來估計其價值，具體算法如式（4-4）所示：

其中，W_ij為第i個地區(qū)第j年某項生產(chǎn)性自然資源的財富價值；T_ij為第i個地區(qū)第j年某項生產(chǎn)性自然資源的資源總量；R_t為未來第t年某地區(qū)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)單位資源的當(dāng)年毛利；r為折現(xiàn)率。

對于毛利R_t，本章假設(shè)相關(guān)資源1997年及后續(xù)年份的預(yù)期收益率保持不變，采用李鋼等（2014）計算的中國農(nóng)、林、牧、漁業(yè)的銷售毛利率，其中農(nóng)業(yè)27.93%、林業(yè)76.09%、牲畜飼養(yǎng)放牧業(yè)19.60%、漁業(yè)25.37%和海洋漁業(yè)34.71%，某地區(qū)當(dāng)年農(nóng)、林、牧、漁業(yè)的產(chǎn)值與銷售毛利率的乘積即為當(dāng)年該地區(qū)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)的毛利；折現(xiàn)率使用國家發(fā)展和改革委員會和建設(shè)部在《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）》（2006）中的社會折現(xiàn)率的參考值8%。

農(nóng)業(yè)資源的總量數(shù)據(jù)取國家統(tǒng)計局網(wǎng)站上的分地區(qū)歷年農(nóng)作物總播種面積；林業(yè)資源的總量數(shù)據(jù)取《中國統(tǒng)計年鑒》中分地區(qū)歷年的森林面積，其中1997年和1998年有全國總量數(shù)據(jù)，但缺分地區(qū)的數(shù)據(jù)，本章根據(jù)1999年各地區(qū)森林面積占比分配到各地區(qū)；漁業(yè)資源的總量數(shù)據(jù)取國家統(tǒng)計局網(wǎng)站上公布的歷年分地區(qū)的水產(chǎn)品養(yǎng)殖面積和海水養(yǎng)殖面積，二者相減即為淡水養(yǎng)殖面積；牧草地資源的總量數(shù)據(jù)來自《中國統(tǒng)計年鑒》中分地區(qū)歷年牧草地面積，對于缺失的1997—2003年分地區(qū)數(shù)據(jù)，由于牧草地面積多年來基本保持不變，本章借用2004年的數(shù)據(jù)補(bǔ)足。

（2）非生產(chǎn)性自然資本

對于礦藏資源等非生產(chǎn)性自然資本歷年資源儲量的價值，借鑒永續(xù)盤存法估算包括自然資源耗減價值在內(nèi)的1997—2017年各省份自然資源的儲量價值，具體算法如式4-5所示：

其中，S_t－1為某地區(qū)第t－1年的礦藏資源儲量完全開采出來后的市場價格；S_t為第t年該地區(qū)礦藏資源儲量完全開采出來后的市場價格；P_t為第t年采掘業(yè)的總產(chǎn)值（折算到2017年價格水平）。

對于非生產(chǎn)性自然資本的價值估算，借鑒用由相關(guān)資源的市場價值減去開采成本所得的租金來表示其影子價格，本章用開采當(dāng)年儲量的預(yù)期凈收益來估算非生產(chǎn)性自然資本的價值，其中預(yù)期凈收益以利稅總額代替，具體算法如式（4-6）所示：

其中，V_t為某地區(qū)第t年的礦藏資源儲量的財富價值；S_t為第t年該地區(qū)礦藏資源儲量完全開采出來后的市場價值；P₂₀₁₇為2017年采掘業(yè)的產(chǎn)值；I₂₀₁₇為2017年采掘業(yè)利稅總額。

對于礦藏資源2017年資源儲量的市場價格，由單位資源2017年的價格乘以其資源儲量計算而得。2017年中國各省份礦藏資源的儲量從國家統(tǒng)計局網(wǎng)站上得到，相關(guān)資源的2017年的單位價格由《中國國土資源年鑒》中相關(guān)資源2017年的工業(yè)總產(chǎn)值與產(chǎn)礦量的比值求得。歷年各省份開采的礦藏資源的價值用1997—2011年《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒》中包括煤炭、石油天然氣、黑色金屬、有色金屬、非金屬在內(nèi)的采掘業(yè)的產(chǎn)值代替，2012年之后由于無工業(yè)總產(chǎn)值則用工業(yè)銷售總值代替。其中，《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒》中有少量年份的數(shù)據(jù)缺失，對于缺失的數(shù)據(jù)本章采用等比插值法補(bǔ)足，再用采掘業(yè)價格指數(shù)將其折算到2017年的可比價格水平上去。由于《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計年鑒》中沒有采掘業(yè)的利稅總額，從《中國國土資源年鑒》中獲得2017年采掘業(yè)的利稅額I₂₀₁₇，為了使數(shù)據(jù)的統(tǒng)計口徑保持一致，用《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計年鑒》中的采掘業(yè)產(chǎn)值與《中國國土資源年鑒》中的采掘業(yè)產(chǎn)值的比值來調(diào)整2017年采掘業(yè)的利稅額I₂₀₁₇。具體計算結(jié)果如表4-3所示：

根據(jù)表4-3所示，2017年我國實(shí)際自然資本財富總量為143.20萬億元，而人均自然資本財富值達(dá)到10.31萬元，相比較1997年而言，總自然資本財富和人均自然資本財富都出現(xiàn)了下降，分別下降0.01%和0.63%。從各省的情況來看，總量自然資本財富排名前5的內(nèi)蒙古、西藏、新疆、青海、四川分別達(dá)到20.03萬億元、18.81萬億元、11.52萬億元、10.74萬億元和8.14萬億元，而人均人力資本排名前5的西藏、青海、內(nèi)蒙古、新疆、黑龍江分別達(dá)到558.06萬元、179.56萬元、79.21萬元、47.13萬元、19.54萬元。從年均增長率來看，1997—2017年，31個省份中僅有14個省份自然資本財富實(shí)現(xiàn)了正增長，總量物質(zhì)資本財富年均增長最快的是黑龍江、云南和吉林3個省份，但均未超過2%。而人均自然資本財富年均增長僅有11個省份實(shí)現(xiàn)了正增長，增長最快的是黑龍江、吉林、河南。總體來看，無論是自然資本財富總量還是增長速度，西部地區(qū)和東北地區(qū)，特別是國土面積更大的省份占據(jù)明顯優(yōu)勢。

4.3.4　全國及各省份財富指數(shù)的測算結(jié)果及對比

結(jié)合高質(zhì)量財富指數(shù)三大維度的測算結(jié)果，我們將三類財富加總，計算得1997—2017年高質(zhì)量財富指數(shù)，并計算出20年來全國及各省份的高質(zhì)量財富年均增長率，并分別計算出各類財富在總財富中的占比，具體結(jié)果如表4-4所示：

依據(jù)表4-4的測算結(jié)果可知，1997—2017年，我國高質(zhì)量財富從171.67萬億元增長到412.02萬億元，20年來的年均增長率達(dá)到4.47%。而人力資本財富、物質(zhì)資本財富和自然資本財富的占比則從13.42%∶3.03%∶83.54%變化為25.25%∶39.99%∶34.76%。從財富結(jié)構(gòu)的變動來看，近20年來我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體屬于物質(zhì)資本財富和人力資本財富共同驅(qū)動型，其中，物質(zhì)資本增長對總財富貢獻(xiàn)最大，在20年中對總財富增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到66.39%，其次是人力資本財富增長，在20年中對總財富增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到33.71%，而自然資本財富增長對總財富增長的影響為負(fù)，且貢獻(xiàn)率僅有－0.09%。

從各省份的財富值及財富結(jié)構(gòu)來看，2017年總財富排名前5的內(nèi)蒙古、山東、廣東、河南、江蘇分別達(dá)到26.91萬億元、25.46萬億元、25.39萬億元、22.95萬億元和22.90萬億元，這5個省份中除內(nèi)蒙古屬于自然資本財富主導(dǎo)型省份外，其余省份均屬于物質(zhì)資本財富與人力資本財富共同主導(dǎo)型。從近20年來總財富增長速度來看，排名最靠前的天津、北京、浙江、上海、江蘇分別達(dá)到13.10%、11.66%、8.06%、8.03%和8.00%，均超過8%，而從這幾個省份的特征來看，均屬于人力資本財富與物質(zhì)資本財富主導(dǎo)型，特別是人力資本財富占比，分別高達(dá)36.12%、62.46%、36.82%、46.45%、29.35%，均高于全國平均水平。而總財富增長速度最慢的新疆、甘肅、青海、內(nèi)蒙古和西藏，增長速度僅分別為0.51%、0.64%、0.71%、0.78%和0.89%，均低于1%。而從這幾個省份的特征來看，均無一例外屬于自然資本主導(dǎo)型，自然資源財富占比分別達(dá)到72.55%、57.76%、89.20%、74.43%和96.91%。因此，省份財富結(jié)構(gòu)在一定程度上與總財富增長速度之間有著密切的聯(lián)系，高質(zhì)量的財富結(jié)構(gòu)意味著人力資本財富在總財富中的占比更好，而高質(zhì)量的財富也意味著更高的總財富增長速度。