第一章　2017年中國焦化行業發展綜述

一、2017年中國經濟穩中向好發展

（一）2017年GDP增速6.9%

根據國家統計局數據，2017年全國國內生產總值827122億元，比上年增長6.9%。全年來看，經濟總體呈現前高后低的態勢。

2017年第一季度信貸、通脹和投資均出現回升，支撐中國經濟延續上年末回升態勢。第一季度GDP增速6.9%，環比增加0.1%；工業增加值增速累計同比增加6.8%，環比增加0.8%。第二季度主要受基建投資旺季季節性、制造業補庫存周期延續和PPP項目的逐步落地等因素的支撐，經濟延續企穩態勢。第二季度GDP增速6.9%，環比持平；工業增加值增速累計同比增加6.9%，環比增加0.1%。但在政府政策的影響下，終端消費尤其是房地產和汽車銷售的走弱對經濟造成了負面影響。經濟在后半年壓力顯現，第三季度GDP增速6.8%，環比回落0.1%；工業增加值增速累計同比增加6.7%，環比回落0.2%；第四季度GDP增速與第三季度持平，維持6.8%，工業增加值增速累計同比增加6.6%，環比回落0.1%。

（二）固定資產投資增速回落

近年來中國固定資產投資增速呈現回落的態勢，2017年中國固定資產投資631684億元，同比增長7.2%，增速回落0.9%。其中，房地產限售和利率提升抑制了房地產投資，全年房地產業投資同比增加3.6%，增速回落3.2%；地方政府舉債受到限制，基建增速減緩，全年基礎設施建設固定資產投資同比增加14.93%，增速回落0.78%；制造業升級帶動固定資產投資同比增加4.8%，增速提升0.6%。

（三）CPI與PPI分化

2017年CPI和PPI分化，截至2017年12月，PPI增速為4.9%，而CPI增速僅為1.8%。近兩年，供給側結構性改革推升了煤焦鋼等原材料價格，使得PPI水漲船高，非食品類產品價格受到成本影響也出現上漲，表現為非食品CPI上漲2.4%，但食品類產品價格并未受到太大的影響，食品CPI下降0.4%，拉低了CPI增速。低通脹為貨幣政策提供了一定的調整空間。

（四）貨幣政策趨緊

盡管通脹水平并不高，但貨幣政策仍呈現出收緊的態勢。第一季度央行三次局部上調公開市場操作利率，并且在2017年政府工作報告中下調M2及社融增速目標，使得貨幣政策呈現趨緊的跡象，引導資金“脫虛向實”以及“去杠桿”的意圖明顯。盡管從貨幣政策的大基調來講，受高社會負債率和經濟企穩基礎不牢固的影響，寬松的氛圍仍將延續，利率調升空間有限，但央行貨幣寬松的力度和意愿卻在下降。從2015年的全面寬松到2016年的公開市場操作與定向寬松相結合，再到2017年的結構性上調央行公開市場和定向貨幣政策工具利率，可以看出，央行貨幣政策正在趨于收緊。