六、金融體系內(nèi)生不穩(wěn)定理論

明斯基（Minsky，1992、2008）提出，資本主義經(jīng)濟(jì)由于其特有的金融體系而具有天然的內(nèi)生不穩(wěn)定性，雖然政府和中央銀行的干預(yù)可以在一定程度上減緩由不穩(wěn)定演變?yōu)槲C(jī)。有關(guān)該理論框架的詳細(xì)介紹請(qǐng)參見本書第三章的第一部分。從20世紀(jì)70年代末開始，明斯基就不斷提醒學(xué)術(shù)界和政策制定者下一次金融危機(jī)的不可避免性和隨時(shí)爆發(fā)的可能性，但是始終未能引起主流學(xué)派和政策官僚們的注意，他的警告甚至被認(rèn)為是杞人憂天，直至這次危機(jī)爆發(fā)，人們又重新想起了他的警告和理論。

因此，誠(chéng)如美國(guó)金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)在最后的官方報(bào)告⁽⁶⁾中所指出的，本次金融危機(jī)是一次可以避免的由人為原因?qū)е碌奈C(jī)！

除了上述的共性之外，我們認(rèn)為，本次國(guó)際金融危機(jī)也呈現(xiàn)出許多與以往危機(jī)不同的獨(dú)特特征，有其特殊的經(jīng)濟(jì)與政治甚至國(guó)際大背景。

第一，全球化和國(guó)際產(chǎn)業(yè)再分工，尤其是中印等新興國(guó)家的崛起，壓縮了美國(guó)等西方國(guó)家在傳統(tǒng)制造業(yè)上的優(yōu)勢(shì)，使得美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體越來(lái)越依賴于金融業(yè)（虛擬經(jīng)濟(jì)）等高端服務(wù)業(yè)的發(fā)展。

第二，全球貿(mào)易不平衡狀況的持續(xù)：以中國(guó)為代表的新興國(guó)家的貿(mào)易盈余使其積累了大量的外匯儲(chǔ)備，而以美國(guó)為代表的先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字和財(cái)政赤字，也在一定程度上要求西方經(jīng)濟(jì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。

第三，近二三十年以來(lái)，美國(guó)等西方國(guó)家不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新，新的金融工具不斷涌現(xiàn)，使得發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的金融體系越來(lái)越復(fù)雜，對(duì)監(jiān)管者的挑戰(zhàn)越來(lái)越大，而在去監(jiān)管思潮泛濫的背景下，主觀的監(jiān)管懈怠與客觀的監(jiān)管困難產(chǎn)生疊加效應(yīng)，導(dǎo)致了系統(tǒng)性的監(jiān)管失靈。

第四，始于20世紀(jì)90年代的全球金融市場(chǎng)的一體化發(fā)展，以歐元區(qū)的產(chǎn)生和區(qū)域性自由貿(mào)易區(qū)的不斷出現(xiàn)為代表，跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn)，各國(guó)金融市場(chǎng)聯(lián)系越來(lái)越密切，相互依存度越來(lái)越高，而負(fù)責(zé)國(guó)際金融監(jiān)管的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，如國(guó)際貨幣基金組織等，由于復(fù)雜的國(guó)際政治因素的約束，尚不能勝任全面國(guó)際監(jiān)管的職責(zé)。對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的高度依存，加劇了本次美國(guó)金融危機(jī)的溢出和傳染效應(yīng)，最終釀成了一場(chǎng)影響全球的國(guó)際金融危機(jī)。

第五，本次國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)是資本主義經(jīng)濟(jì)制度與經(jīng)濟(jì)矛盾積累到一定階段的必然釋放。馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，金融危機(jī)與工商業(yè)危機(jī)一樣，是資本主義經(jīng)濟(jì)制度的必然產(chǎn)物，由資本主義生產(chǎn)關(guān)系中的固有矛盾決定，具有普遍性和廣泛性，是更大危機(jī)發(fā)生的先兆⁽⁷⁾。

本次金融危機(jī)雖已緩和，部分西方國(guó)家也已逐步復(fù)蘇，但是危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，危機(jī)的后續(xù)效應(yīng)尚待觀察，尤其是危機(jī)對(duì)中國(guó)等新興國(guó)家的影響和啟示，更值得我們進(jìn)行深入、持久的研究。我們以馬克思在《資本論》序言中說(shuō)過(guò)的一句話來(lái)結(jié)束本章對(duì)2008—2009年國(guó)際金融危機(jī)的簡(jiǎn)要分析：“我們不僅要承受資本主義生產(chǎn)發(fā)展（市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)）所產(chǎn)生的痛苦，我們更要承受資本主義生產(chǎn)發(fā)展不完善所帶來(lái)的苦難?！?/p>

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(1)　有關(guān)歐債危機(jī)的原因和后果，我們將在本書第三章專文討論。

(2)　Chaeles, P. Kindleberger et al. A History of Financial Crisis[M]. Sixth Edition, Chapter 13, 2011: 258.

(3)　美國(guó)金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)．The Financial Crisis Inquery Report[R/OL]．FEB，2011．http://fcic.law.stanford.edu/report/.

(4)　美國(guó)金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)．The Financial Crisis Inquery Report[R/OL]．FEB，2011，http://fcic.law.stanford.edu/report/.

(5)　European Central Bank. Financial Stability Review[R]. 2010.

(6)　參見美國(guó)獨(dú)立的調(diào)查委員會(huì)．“The Financial Crisis Inquery Report”[R/OL]．FEB，2011，http://fcic.law.stanford.edu/report/.

(7)　參見Marx，Karl（1926）。