2.3　市場自身為何難以充分利用后發優勢

我們整個分析框架的邏輯起點是發展中經濟體經濟發展的特征有所不同。正如林毅夫（2007，第126頁）所指出的：“對于一個處于快速發展階段的發展中國家而言，在產業升級時，企業所要投資的是技術成熟、產品市場已經存在、處于世界產業鏈內部的產業，發展中國家的企業很容易對哪一個是新的、有前景的產業產生共識，投資上容易出現潮涌現象。”林毅夫等（2010，第6頁）在此基礎上論證了潮涌現象的微觀機制：“全社會對行業的良好前景存在共識，引發大量企業和資金幾乎在同一時間涌入一個或幾個行業。但投資設廠過程中行業內各企業之間彼此協調困難、對投資總量信息難于估計，導致了事后產能過剩的發生，并造成了行業內企業普遍開工不足、市場價格下降，乃至企業大量虧損破產等嚴重后果。”林毅夫等（2010）的邏輯鏈條可歸結如下：（1）行業內企業總數目不確定性（用UC代表此概念與變量，后文類似，不再說明）越大，越有可能導致投資潮涌（PS）與產能過剩（CS）（林毅夫等，2010，第9頁）；（2）企業實際數目（FM）增加，產能利用率下降，越有可能導致產能過剩（CS）（林毅夫等，2010，第12頁）；（3）隨著可預知市場前景的變好及總需求的提升，由行業內企業總數目不確定性（UC）引發的產能過剩（CS）更嚴重（林毅夫等，2010，12、13頁）；（4）建廠的邊際成本（MC）增加，產能過剩（CS）得以緩和（林毅夫等，2010，第13頁）；（5）行業企業數目（FM）增加，投資潮涌（PS）與產能過剩（CS），競爭加劇，價格（PP）下行，企業盈利（FP）下滑（林毅夫等，2010，第6、12頁）；（6）總需求增加，價格（PP）上漲，盈利（FP）增加，但遭到由企業總數目不確定性引發的投資潮涌與產能過剩的破壞（林毅夫等，2010，第13頁）。

根據林毅夫等（2010）的上述分析，本書贊同如下假說：由于發展中國家處于前沿內部，市場個體對產業發展機會具有共識以及不完全的企業數目總量信息，從而導致市場協調困難，誘發投資向相似領域潮涌——我們稱之為“市場性投資潮涌”。如圖2.2、圖2.3所示，行業內企業數目不確定性與行業產能利用率負相關，與行業實際總資產增長率正相關。但是，本書并不認為如果市場機制沒有遭到干預，“市場協調困難就會誘發嚴重的投資潮涌與產能過剩，市場價格下降，乃至企業大量虧損破產等嚴重后果”。因為理性的個體同樣能夠預期到投資潮涌的嚴重后果，在面對具有社會共識的發展機會時就會謹慎行事，約束投資沖動，減少投資潮涌與產能過剩的可能性。換言之，發展機會就得不到充分利用。但如果已經觀察到較為嚴重的產能過剩，那就必然存在另外的潮涌通道——我們稱之為“政策性產能過剩”。

圖2.2　行業內企業數目不確定性（UC）與產能利用率（CS）

圖2.3　行業企業數目不確定性（UC）與實際總資產增長率（PS）