第一節(jié)　公司債券概述

一、公司債券的概念和特征

公司債券是公司依法定條件和法定程序向社會(huì)公眾發(fā)行而成立的一種金錢(qián)債務(wù)關(guān)系。股份有限公司為增加運(yùn)用資金，或采取發(fā)行股份以增加資本；或借貸。借貸方式又有向金融機(jī)構(gòu)貸款和向社會(huì)公眾發(fā)行債券兩種，以后種方式所舉之債，即為公司債券之債。

公司債券是法定的債券形式，它是公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券（《公司法》第153第1款）。公司以此所要承擔(dān)的債是公司債券的實(shí)質(zhì)內(nèi)容，公司債券就是這種意義上的公司債的法定形式，兩者之間是內(nèi)容和形式的關(guān)系。

公司債券與股票同為直接融資的形式，是公司獲得發(fā)展資金的主要來(lái)源，但兩者存有不同：公司債券表示發(fā)行者與投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，公司股票表示投資者對(duì)發(fā)行股票的公司擁有股東的一系列權(quán)利；公司債券的本金到期退還，公司股票所表示的股金則不允許退還；公司債券的利息是固定的，而公司股票的收益可能較高或者較低，風(fēng)險(xiǎn)比債券大；公司債券持有人在公司破產(chǎn)的情況下，優(yōu)先于公司股票得到債務(wù)清償；購(gòu)買(mǎi)公司債券需支付現(xiàn)金，而股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等出資。

根據(jù)《公司法》第153條對(duì)公司債券的界定，公司債券具有以下法律特征：

（1）公司債券必須依照法定條件和法定程序發(fā)行。所謂“依照法定程序”，其依據(jù)不僅包括《公司法》第七章的規(guī)定，而且還包括《證券法》（《證券法》第16條、17條、第18條）以及《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》相關(guān)規(guī)定。

（2）公司債券是一種有價(jià)證券。有價(jià)證券是指標(biāo)明了一定票面金額，證明持有人擁有一定財(cái)產(chǎn)權(quán)利的法定要式憑證。它是一種證券化了的財(cái)產(chǎn)，可以依法轉(zhuǎn)讓。

（3）公司債券是債權(quán)證券。持有公司債券的人為公司的債權(quán)人，表明公司債券持有人于債券約定的期限到來(lái)時(shí)，要求公司還本付息的權(quán)利。它表明持有人對(duì)發(fā)行公司擁有債權(quán)。

（4）公司債券的發(fā)行主體法定化。只有國(guó)家法律法規(guī)明確規(guī)定的發(fā)行主體才可以發(fā)行公司債券。

（5）公司債券是到期由公司還本付息的有價(jià)證券。公司在發(fā)行公司債券時(shí)，應(yīng)當(dāng)以公司債券募集辦法上載明的方式與期限支付借貸本金和利息。

二、公司債券的種類(lèi)

公司債券按不同的標(biāo)準(zhǔn)可以分為不同的種類(lèi)，常見(jiàn)的分類(lèi)有以下幾種：

（一）記名公司債券和不記名公司債券

按是否記名，公司債券可分為記名公司債券和不記名公司債券。記名公司債券是指在公司債券上記載債權(quán)人姓名或者名稱(chēng)的債券。不記名公司債券是指在公司債券上不記載債權(quán)人姓名或者名稱(chēng)的債券。區(qū)分記名公司債券和不記名公司債券的法律意義在于兩者的轉(zhuǎn)讓要求不同。記名公司債券的轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓人須在債券上背書(shū)，同時(shí)必須到公司辦理過(guò)戶(hù)手續(xù)，否則，該轉(zhuǎn)讓對(duì)公司不發(fā)生對(duì)抗效力。而不記名公司債券的轉(zhuǎn)讓?zhuān)沙秩嗽谝婪ㄔO(shè)立的證券交易場(chǎng)所將債券交付給受讓人，不必辦理過(guò)戶(hù)手續(xù)，轉(zhuǎn)讓即發(fā)生效力。這種分類(lèi)是法定分類(lèi)，《公司法》第156條規(guī)定：“公司債券可以為記名債券，也可以為無(wú)記名債券。”另外，《公司法》第157條規(guī)定，公司發(fā)行記名債券的，應(yīng)當(dāng)在公司債券存根薄上載明下列事項(xiàng)：（1）債券持有人的姓名或者名稱(chēng)及住所；（2）債券持有人取得債券的日期及債券的編號(hào)；（3）債券總額，債券的票面金額、利率、還本付息的期限和方式；（4）債券的發(fā)行日期。發(fā)行無(wú)記名公司債券的，應(yīng)當(dāng)在公司債券存根薄上載明債券總額、利率、償還期限和方式、發(fā)行日期及債券的編號(hào)。

（二）附有選擇權(quán)的公司債券和不附有選擇權(quán)的公司債券

按發(fā)行人是否給予投資者選擇權(quán)分類(lèi)，公司債券可分為附有選擇權(quán)的公司債券和不附有選擇權(quán)的公司債券。附有選擇權(quán)的公司債券，指?jìng)l(fā)行人給予債券持有人一定的選擇權(quán)，如可轉(zhuǎn)換公司債券（convertible bond）、有認(rèn)股權(quán)證的公司債券（bond with warrant）等。可轉(zhuǎn)換公司債券的持有者，能夠在一定時(shí)間內(nèi)按照規(guī)定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司發(fā)行的股票；有認(rèn)股權(quán)證的債券持有者，可憑認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買(mǎi)約定的公司股票。這種區(qū)分的法律意義在于，附有選擇權(quán)公司債券的持有人能夠根據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)狀況適時(shí)地做出有利于自己的選擇，比如可轉(zhuǎn)換公司債券的持有人在一定條件下按照一定程序向發(fā)行公司提出換發(fā)股票的要求時(shí)，發(fā)行公司必須根據(jù)持有人的要求換發(fā)股票，從而實(shí)現(xiàn)公司債券與股票之間的轉(zhuǎn)換。[299]

《公司法》第161條規(guī)定：“上市公司經(jīng)股東大會(huì)決議可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，并在公司債券募集辦法中規(guī)定具體的轉(zhuǎn)換辦法。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，應(yīng)當(dāng)報(bào)國(guó)務(wù)院證券管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，應(yīng)當(dāng)在債券上標(biāo)明可轉(zhuǎn)換公司債券字樣，并在公司債券存根簿上載明可轉(zhuǎn)換公司債券的數(shù)額。”

除上述兩種分類(lèi)外，公司債券還有固定利率公司債券和浮動(dòng)利率公司債券，附息票公司債券和貼息公司債券，普通公司債券和參加公司債券，信用公司債券和擔(dān)保公司債券等多種分類(lèi)。但我國(guó)《公司法》僅規(guī)定了記名公司債券和無(wú)記名公司債券以及附有選擇權(quán)的公司債券中的可轉(zhuǎn)換公司債券。