一、場外交易市場的特點

1.做市商制

場外交易市場采取做市商制。場外交易市場與證券交易所的區(qū)別在于不采取經(jīng)紀制，投資者直接與證券商進行交易。證券交易通常在證券經(jīng)營機構(gòu)之間或是證券經(jīng)營機構(gòu)與投資者之間直接進行，不需要中介人。在場外證券交易中，證券經(jīng)營機構(gòu)先行墊入資金買進若干證券作為庫存，然后開始掛牌對外進行交易。他們以較低的價格買進，再以略高的價格賣出，從中賺取差價，但其加價幅度一般受到限制。證券商既是交易的直接參加者，又是市場的組織者，他們制造出證券交易的機會并組織市場活動，因此被稱為做市商。這里的做市商是場外交易市場的做市商，與場內(nèi)交易中的做市商有區(qū)別。

2.比較分散

場外交易市場是一個分散的無形市場。它沒有固定的、集中的交易場所，而是由許多各自獨立經(jīng)營的證券經(jīng)營機構(gòu)分別進行交易的，并且主要是依靠電話、電報、傳真和計算機網(wǎng)絡聯(lián)系成交的。

3.擁有多家機構(gòu)介入

場外交易市場是一個擁有眾多證券種類和證券經(jīng)營機構(gòu)的市場，以未能在證券交易所批準上市的股票和債券為主。由于證券種類繁多，每家證券經(jīng)營機構(gòu)只固定地經(jīng)營若干種證券。

4.以議價方式進行證券交易

場外交易市場是一個以議價方式進行證券交易的市場。在場外交易市場上，證券買賣采取一對一交易方式，對同一種證券的買賣不可能同時出現(xiàn)眾多的買方和賣方，也就不存在公開的競價機制。場外交易市場的價格決定機制不是公開競價，而是買賣雙方協(xié)商議價。具體地說，是證券公司對自己所經(jīng)營的證券同時掛出買入價和賣出價，并且無條件地按買入價買入證券和按賣出價賣出證券，最終的成交價是在牌價基礎上經(jīng)雙方協(xié)商決定的不含傭金的凈價。券商可根據(jù)市場情況隨時調(diào)整所掛的牌價。比較靈活。

5.管理寬松

場外交易市場的管理比證券交易所寬松。由于場外交易市場分散，缺乏統(tǒng)一的組織和章程，不易管理和監(jiān)督，其交易效率也不及證券交易所。但是，美國的NASDAQ市場借助計算機將分散于全國的場外交易市場聯(lián)成網(wǎng)絡，在管理和效率上都有很大提高。我國隨著證券交易市場的發(fā)展，也在逐步形成全國的場外交易市場網(wǎng)絡。