前言

不久前，我們參與了一個小范圍的關于巴菲特的討論，并對一個我們認為存在嚴重誤讀的觀點提出了自己的看法。由于感覺到持有該觀點的人似有“眾人皆醉我獨醒”之意，我們的發言也就略帶了一些揶揄的口吻。很快，坐在我們旁邊的一位朋友小聲說：“大家都在盲人摸象，應當允許存在不同的觀點。”

他的話讓我們的臉紅了好一陣子。

那位朋友不經意間道出了一個不爭卻容易被不少人所忽略的事實。難道不是如此嗎?在這個世界上，除了巴菲特本人、他的搭檔查理·芒格以及那位和巴菲特有過2000個小時談話經歷的艾麗斯·施羅德女士外，其他人在談論起巴菲特時，誰能說自己不是在隔岸觀火，不是在盲人摸象?

從11歲買入自己人生的第一只股票，或者從19歲開始讀格雷厄姆的投資巨著《聰明的投資者》并從此“茅塞頓開”算起，巴菲特用了至少60年的時間，為我們演繹了一個可以讓每個投資人嘆為觀止的財富神話。今天，當人們懷著無比好奇的心情走入這個財富殿堂并在有限的時間和空間里四處觀望時，又有誰能說自己已經發現了這個用了60年時間來打造的殿堂中的所有秘密?

盡管事實確實如此，但卻不代表有關巴菲特的討論就沒有任何意義。畢竟，即使是盲人摸象，也會有人距離大象更近一些，也會有人摸的時間更長久一些。如果大家能不斷地交流一下觸摸的心得和體會，大象的輪廓自然會逐漸變得清晰。只是不要忘記，在這同一個陣營里，沒有誰擁有最終評判別人觀點的資格與權力。

《奧馬哈之霧》正是本著這樣的初衷而完成了寫作。同時，借用《藍海戰略》前言中的一句話，對于兩位作者而言，“本書是友誼、忠誠和相互信賴的產物。正是友誼和信任激發我們探索本書所表述的主要思想，并最終完成了寫作。”

記得是在1996年或1997年，本書其中一位作者在香港首次讀到介紹巴菲特的書籍。從那以后，他便開始了對巴菲特持續12年的、不間斷的學習和研究，并以此指導其投資實踐。1999年上半年，他還曾把初步的體會，以《巴菲特投資理念與中國股市實踐》《長線是金》《短線的困惑》《客戶的游艇在哪里》等為標題，在報紙上發表介紹巴菲特投資思想的系列文章。這或許是中國建立自己的股票市場以來，對巴菲特投資理念最早且最為系統的解讀。其中《巴菲特投資理念與中國股市實踐》一文至今仍被許多媒體轉載，我們也可以在數百個網站和個人博客中看到它。另一位作者盡管研究巴菲特的時間不及前者長久，但也有5年多的時間了，而且是作為一位職業投資人的不間斷的研究、實踐、總結與提升。

簡短回顧一下本書的寫作背景，只是想說明我們這兩個“摸象人”并不是初來乍到者，并因此希望我們的觀點能引起更多人的關注。

與10年前有所不同的是，今天，巴菲特的投資故事在我國股票市場（甚至超出這個領域）幾乎已是家喻戶曉。人們開始在辦公桌旁、會議室里以及茶余飯后的各個場合談論著巴菲特，轉述著他的財富傳奇。由于這令人目眩的財富傳奇無與倫比的誘惑力，這只“大象”的周圍正在聚集著越來越多的“摸象人”……

然而，在摸象者眾多且各自在觀察距離、觸摸時間以及學識和經歷上不盡相同的情況下，各種“誤讀”的出現便會在所難免。由于人們走近巴菲特是為了向巴菲特學習并將其理論運用于自己的創富過程，將這些“誤讀”（或者說是我們所認為的誤讀）及時拿出來討論，辨別一下究竟什么是對的，什么是錯的，對每一位投資者來說都無疑是大有裨益的。

根據我們的長期觀察，市場上現存的“誤讀”可以分成三種類型：（1）錯誤的看法與結論。（2）深度的質疑并一直沒有答案。（3）盡管沒有明顯的錯誤，但在理解的深度和廣度上還有較大的提升空間。

需要——或者說我們斗膽——指出的是，上述誤讀不僅存在于我國的研究者或投資人中，也存在于不少國外學者當中。我們前面說過，除了巴菲特、芒格、施羅德三人，任何誤讀的出現都將在所難免、無可厚非。只是由于國外學者或專業人士（他們大多已著書立說并被翻譯成中文在我國出版）相對于國內學者更有權威性，他們的哪怕是為數不多的誤讀，也會給我國的投資人帶來較大的影響。

為了避免我們的看法反而導致更深的誤讀，或者將原本對的說成是錯的，我們在現有的研究基礎上又再一次研讀了我們稱之為“第一手資料”的資料。它們包括巴菲特歷年的致股東信（非合訂本）、官方傳記《滾雪球》、過去數十年來巴菲特本人在各種場合的演講以及他為數不多的密友有關他的一些觀察和描述等。

盡管如此，我們的討論還是可能會由于以下因素的存在而出現錯誤：（1）有限的知識水平和閱歷。（2）有限的理解和領悟能力。（3）有限的第一手資料（例如，介紹巴菲特是如何進行股票估值的原始資料可能根本就不存在）。（4）某些英文原版資料的缺失（不少譯文的水平實在是讓我們不敢恭維，它將可能導致一定程度的“以訛傳訛”）。（5）對所列出的“誤讀”本身的含義理解有誤。

不管怎樣，只要我們的觀點有1/3正確或接近正確，我們的辛苦便不會毫無意義；如果有一半以上正確，我們的勞動就有了些許的成果；如果有2/3以上的正確率，我們將會在睡夢中露出欣慰的笑容。

讓我們開始吧!

（本書封面所選用的背景照片系但斌所攝。對他給予本書的無私支持，我們表示衷心的感謝!）

著者

任俊杰 朱曉蕓