前言

FOREWORD

伴隨著中國資本市場的發(fā)展，本土私募股權基金（PE）已進入快速發(fā)展期。近年來，特別是隨著監(jiān)管轉型、建章立制等一系列針對私募市場法律法規(guī)的出臺，使本土私募市場正在陽光化道路上迅速壯大。根據(jù)中基協(xié)公示的信息，截至2016年7月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人為16467家，已備案私募基金達36829只，認繳規(guī)模7.47萬億元，實繳規(guī)模6.11萬億元，僅管理規(guī)模在20億～50億元的私募基金管理人就有400家。

有理由相信，伴隨著中國資本市場的改革，PE的發(fā)展又會迎來一個春天。股票全流通改革，中小板、創(chuàng)業(yè)板，特別是新三板科、創(chuàng)板推出等，本土PE也呈現(xiàn)出更好的發(fā)展趨勢。

1.投資區(qū)域的多極化

以往數(shù)據(jù)顯示， PE的地域集聚現(xiàn)象相當明顯，基本集中在經(jīng)濟發(fā)達的省市，即北京、天津、上海、深圳等。但從近幾年的發(fā)展來看，PE逐漸有向四川、河南、河北等中西部省市深入的趨勢。

2.投資行業(yè)的多元化

從近幾年PE投資案例的分布情況來看，生物技術、能源礦產(chǎn)、醫(yī)療健康、機械技術、清潔技術、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)頗受追捧，投資行業(yè)呈多元化發(fā)展趨勢。

3.募資的“人民幣”化

隨著國家推出新合伙人規(guī)則及對國內外管理的人民幣基金的開發(fā)，以及國內資本力量逐漸積累，以運用本土儲蓄為主的本土PE漸露鋒芒，人民幣基金獲得迅速發(fā)展。清科統(tǒng)計顯示，2015年前11月創(chuàng)投市場在募集數(shù)量方面，人民幣基金共新募集完成435只基金，約占全部新募集基金只數(shù)的92.2％；美元基金僅募集完成37只，占比僅為7.8％。從募集金額來看，2015年前11月創(chuàng)投市場共募集完成的資金達219.91億美元，其中，人民幣基金募資達146.32億美元，占比為66.5％；美元基金募集金額共73.59億美元，占比為33.5％。人民幣基金儼然成為中國創(chuàng)投市場的募資主流。

4.投資階段的前移

除了繼續(xù)關注成長性企業(yè)，PE的投資階段有前移傾向，投資企業(yè)初創(chuàng)期的基金越來越多。

但是對比發(fā)達國家的PE，我國PE在發(fā)展中還面臨很多問題。例如養(yǎng)老金、社保基金的參與度低，退出渠道狹窄、私募監(jiān)管機制不完善、投資管理人才短缺等，都制約著本土PE的發(fā)展。特別是本土PE的操作缺乏指導性，使之容易陷入操作誤區(qū)或是有錢難尋“千里馬”；國內廣大中小企業(yè)卻總是處于融資難的境地，有項目也難尋“伯樂”。

本書就是一部關于PE操作和中小企業(yè)融資的書，有很強的操作性和實用性，從我國法制體系與讀者的法律習慣出發(fā)，按照操作的時間順序，從募資、設立到退出對PE的整個流程做了全面介紹。同時又不忘實際操作的需要，對PE投資原則和投資技巧、風險控制做了深度闡釋。

本書拋開了傳統(tǒng)的教科書模式，用各種流程圖以圖文并茂的形式向讀者清晰的展示PE的運作形式，相信不論你是PE操作者還是想融資的中小企業(yè)管理者，通篇讀完，都會對PE有一個清晰的認識，對企業(yè)的融資也會更有信心。

編者

2016年9月