伯克希爾·哈薩威公司進入20世紀(jì)80年代后，巴菲特逐漸從事實中悟出了一些道理。首先，紡織生意的特定本質(zhì)決定了它不可能實現(xiàn)高回報。紡織品是一種與競爭對手的產(chǎn)品很難區(qū)分的商品，國外的競爭者依靠雇傭廉價勞動力的低成本競爭優(yōu)勢擠壓經(jīng)營利潤。其次，為了保持競爭力，紡織廠需要補充相當(dāng)大的資本投入，這在通貨膨脹的環(huán)境中是很可怕的，一旦經(jīng)營回報匱乏就會陷入災(zāi)難之中。

巴菲特當(dāng)時面臨艱難的抉擇。如果為了保...