第4節 產業供應鏈金融

傳統產業升級為產業區塊鏈后，產業鏈的供應鏈金融也會發生巨大的變化。傳統的供應鏈金融更多是通過核心企業的供應鏈業務或者數據作為信用的基礎，用供應鏈數據或單據作為質押或者擔保進行的信貸服務。它更像是一種靜止和單一的信用支付，本質上是利用核心企業的特殊形式的擔保或者質押而提供的信貸。

靜態的信用支付，比如在阿里巴巴的中小企業平臺上，已經積累了多年的大量的交易數據，這些沉淀的數據作用非常大，從信息平臺到交易平臺，中小企業交易的談判、看樣、打樣、合同、預付款等，整個交易過程和所有環節，尤其是供應鏈和交易環節，這些越來越多的數據被無形中留了下來，從而可以基于某一種信用模型將數據轉化為信用。只是，目前這個信用在阿里巴巴只能用來信貸，也就是將信用轉化為現金，再用現金進行支付，還不能直接將信用用于支付。這非常像傳統產業與區塊鏈的核心區別：傳統產業是間接融資，需要將資產或者信用變現為法幣，再來支付結算或者投入；而區塊鏈是直接融資，直接將資產或者信用貨幣化，可以直接用Coin來支付結算。

在一個產業鏈的價值流中，只有信息流、訂單流和資金流是在同一個打通的、透明的鏈條里面，才有可能用信用來支付。比如說：A-B-C-D是產業鏈里面的關系節點，那么流通中的信用付，就是用AtoB的數據來為BtoC的業務或者CtoD的業務進行直接支付。因為價值流里面的節點企業產生的價值都存在著一度、二度或者三度關系，這樣一度節點的業務數據和信用就可以在二度、三度的交易環節中直接用于支付，而不必先將信用通過金融產品轉化為現金后再進行支付。這種信用付，實際上只能存在于區塊鏈的產業鏈中，因為區塊鏈可以將信用貨幣化，建立了一種產業鏈中的信用代幣。

傳統產業的上鏈主要是建立產業鏈共識，圍繞產業鏈的公共賬本主要是資產和合約，合約包括登記（資產的收益權或其他權證）、交易（資產的所有權）和倉單（資產的物權），它實際上對應著資產的一個狀態機。產業鏈的共識在于建立一種基于算法和代碼的可信（Trust），在此基礎上將資產的收益權登記為鏈上的Token，如果加上一定的條件比如時間等就成為一種期權的Token；同時，在共識的基礎上由產業鏈的Coin對Token進行貨幣化，并對產業鏈上的交易、倉單、收益權、期權等的交付計算出可信力（由Coin貨幣化的Trust），風險控制主要基于鏈上的可信力，并通過經濟模型對一定交易成本、懲罰機制、白黑名單機制等進行調控，最終實現基于可信力的背書（擔保/ 質押），用產業鏈Coin來實現產業鏈體系內的支付、結算和供應鏈金融服務。不同產業之間，通過跨鏈來實現供應鏈金融，每個產業鏈的可信力可以跨鏈交易。

傳統供應鏈金融的弊端是依托于一個核心鏈主，也就是都是圍繞這個鏈主的上下游，比如格力的供應鏈金融依賴于格力，而TCL的供應鏈金融則依賴于TCL。但是在不同的鏈主網絡之間，就不能流通。而如果在去中心化或多個弱中心化的區塊鏈產業鏈中，通過跨鏈實現可信力和Coin的跨鏈交易，每個產業鏈對信用力和Coin的貼現率或者兌現率一旦確定，就可以實現A產業鏈的可信力與B產業鏈的可信力的交換、承兌，從而無須通過金融產品轉化為貨幣再進行交易。這將大大減少不同企業之間的交易成本、資金成本和融資成本。實現上述愿景的關鍵在于原來各個產業的龍頭企業誰先邁出這第一步來占據先發優勢？

每一個產業鏈內的節點企業，還是保留自己原有投資的業務系統，只需要增加一個產業區塊鏈的模塊，就可以實現去中心化的共享記賬，在產業共識的基礎上，實現商品、訂單、倉單、票據等約定好的數據的上鏈。這并不是由核心企業操控，它是去中心化、非核心企業，體現了一定的普惠、公平、透明。它實現了一個產業內的共識，作為產業鏈的信用基礎，共同記錄存儲產業的大賬本，過程透明而且貨幣化，并通過建立產業代幣Coin進行體系內支付結算。

在產業鏈的主鏈中，傳統產業的商品、訂單、倉單、票據，對應著鏈上的Token、Token合約、Coin合約等，訂單和倉單可以基于智能合約進行交付和交割，這非常像傳統產業的電子合約；而約定一定時間條件進行現金支付結算的票據，對應著Coin合約，通過智能合約可以在滿足條件的時間內進行Coin支付結算。

由于智能合約可以基于共識和合約規則，自動進行交付和交割，所以Token合約自然可以作為產業鏈中進行Coin融資的擔保質押，這實際上是產業區塊鏈中的供應鏈金融的核心；而Coin合約可以在約定時期內帶來一定的Coin現金流，所以可以進行Coin合約的貼現，提前從加密代幣銀行獲得一定貼現率的Coin融資來用于產業鏈內的采購銷售，也可以基于未來一定時期內Coin現金流，再結合Token合約的增信，設計Token經濟的ABCS（資產加密證券化）、面向加密代幣基金或者Coin理財機構銷售資產包；如果傳統產業非常需要法幣現金進行產業鏈外的用途，則可以通過合規的渠道或者資產Token的交易市場實現流動性。

這些交易的核心是產業數字資產交易平臺，它為產業鏈內的企業節點提供了P2P的交易、圍繞鏈上的Token交易、合約交易以及Coin交易。與法幣的交易，往往需要金融機構通過合規的渠道，結合傳統產業的商品和訂單、票據等的上鏈數據進行信托、資產證券化、P2P理財投資等金融產品設計。

在這樣一個產業鏈中，每個節點都是權益代幣的持有者，又都是投資者；既在產生價值，又在實時融資；既有傳統的商品資產，又有數字的Token資產。從而形成了一個基于區塊鏈的“應用 - 節點- 賬本- 交易市場”的數字加密產業鏈。