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融資租賃：金融支持實體經濟新亮點

中國經濟時報 段樹軍

企業融資難題存在已久，國務院常務會議也多次就此作出部署。2015年8月26日召開的國務院常務會議再次聚焦企業融資難融資貴，會議確定加快融資租賃和金融租賃行業發展的措施，更好服務實體經濟。

此次國務院常務會議認為，加快融資租賃和金融租賃是深化金融改革的重要舉措，有利于緩解融資難融資貴，拉動企業設備投資，帶動產業升級。

當前，我國貨幣信貸總量不小，但企業特別是小微企業融資不易、成本較高的結構性問題依然突出，不僅加重企業負擔、影響宏觀調控效果，也帶來金融風險隱患。

企業融資難題之所以長期存在，是因為企業需要資金的特點是“短、頻、快”，金融機構貸款時間長，而且有些企業資質有時也難過銀行的審核關。對大多數實體企業來說，銀行貸款這類間接融資不但成本過高，門檻也高；而到資本市場上市直接融資，則周期長，時間成本過高。相比之下，融資租賃便捷、直接的特點，在服務實體經濟方面越來越體現出它的獨特優勢。作為集融資與融物、貿易與技術更新于一體的新型金融產業，融資租賃具有首期支付少、付款方式較靈活、資信審查務實等優點。

具體來講，租賃是一項為了取得在特定時期（租賃期限）內對設備的使用權而制定的合約。在租賃方式下，設備的使用者（承租人）需向設備的提供者（出租人）定期支付一定的款項（租金）。金融界人士對融資租賃有個形象的比喻：“借雞生蛋，生蛋還租”。而融資租賃的這一特點，對于當下的實體經濟具有重要意義。比如，小微企業往往是買不起設備，但租得起設備。與傳統銀行信貸相比，租賃的融資方式更加靈活，能夠根據企業需求，最大程度方便小微企業“融資”與“融物”，減少企業資金的占用，降低融資成本；還有一些企業采購設備所需資金巨大，融資租賃在幫助企業快速獲得所需設備、減少一次性支付資金壓力方面具有十分積極的作用。火箭式增長的數據也顯示企業對融資租賃需求的旺盛：在宏觀經濟下行壓力不斷加大的2014年，我國融資租賃行業規模達3萬億元，同比增速達50%。

由于融資租賃具有融資和融物的雙重特點：一頭連著制造企業，一頭連著終端用戶，因此，融資租賃被看作是金融與實體經濟的紐帶，對促進裝備制造業發展、中小企業融資、企業技術升級改造、設備進出口等方面有重要作用。比如，中國的高端裝備制造業“走出去”需要大量資金支持，租賃公司可以提供資金，幫助企業開拓海外市場。工銀租賃就是一個很好的例子。2015年5月，工銀租賃與巴西國家石油公司就海工裝備租賃業務簽署了總額為30億美元的合作框架協議。工銀租賃以海工裝備資產租賃為切入點，開展與世界頂級石油公司的直接業務合作，將有力地帶動中國海工裝備及中資油田服務業進入全球最大的深水海洋油氣市場。

從發達國家經驗看，融資租賃在特定的歷史時期都發揮過巨大的政治經濟作用，堪稱支持實體經濟的利器。二戰后，美國通過“馬歇爾計劃”以融資租賃的方式向歐洲輸出大量過剩設備產能。又如，上世紀70年代，法國、日本等國家也曾通過使用融資租賃的手段來支持國內制造業擴張，打開國際市場，使得國內汽車、機械、電子等制造工業得到了迅猛的發展。

中國租賃聯盟召集人楊海田預測，未來五年，我國融資租賃業有望繼續保持30%左右的增長速度，預計2016年上半年以前，全國融資租賃業務總量即可達到5萬億元人民幣，從而超越美國成為世界第一租賃大國。

由是，無論從服務實體經濟發展的角度還是我國融資租賃業發展的角度，加大對融資租賃的政策支持力度，應是題中應有之義。

用“大眼光”看“小眾”的融資租賃和金融租賃

央廣網 易建濤

據經濟之聲《央廣財經評論》報道，“借雞生蛋，生蛋還租”——這是金融界人士對融資租賃的形象比喻。如果一個企業急缺“物”，金融租賃或融資租賃公司可以買來設備租給它；如果一個公司急缺“錢”，可以把自有設備抵押給金融租賃公司融入資金——大家覺得很“小眾”“跟我沒什么關系”的租賃行業，實際上發揮著大大的作用。

2015年6月開業的江南金融租賃有限公司，是國內首家由地市級農商行控股的全國性非銀行金融機構。江南金融租賃監事長黃偉達舉例說，通過租賃形式，方便農民進行農業生產。

黃偉達：如果農民看中了農機具并想去購買，金融租賃公司就可以購買以后再租給農民，從而減輕農民的負擔，同時也使得農民獲得了農機具的使用權。

中國銀監會常州監管分局局長朱廣德認為，批準成立此類金融租賃公司，主要就是為了服務三農，發揮金融支持農業的積極作用。

朱廣德：完善農村金融機制，特別是農村非銀行類金融機構以及農村金融公司，對于實施農業產業化、農業制造業以及農業現代化方面都將起到重大的作用。

租賃業在我國起步較晚，但在服務實體經濟方面具有獨特的優勢。因此，昨天召開的國務院常務會議提出，加快發展融資租賃和金融租賃，是深化金融改革的重要舉措，有利于緩解融資難、融資貴，拉動企業設備投資，帶動產業升級。會議還確定了加快融資租賃和金融租賃行業發展的具體措施。

看似離普通百姓生活較遠的融資租賃和金融租賃，其實通過服務于廣大企業，改善著大眾的生產生活。看“小眾”的租賃行業，需要有“大眼光”。

融資租賃和金融租賃在促進實體經濟發展中發揮著怎樣的作用？未來行業發展還需要解決哪些難題？中國人民大學經濟學院教授劉瑞進行了分析與解讀。

經濟之聲：國務院常務會議確定加快融資租賃和金融租賃行業發展。這里提到融資租賃和金融租賃兩塊，它們有什么共同點和區別？

劉瑞：第一，中國有兩種機構從事這種融資租賃，一種是銀行機構，一種是非銀行機構，由銀行機構辦理的融資租賃的業務叫金融租賃，而由非銀行機構辦理的叫作融資租賃。第二，它是市場經濟發展起來的一種混合業態，通俗的說法就是我們家有東西不需要了，但是別人家需要用，然后雙方達成協議，別人就可以租用我們家的東西，這是一種傳統的租賃方式。現在的方式有所不同，現在是別人想用，可是他沒有錢買，而我想通過租賃的方式賺取更多的收益，因此就通過一種占有資金成本的方式來進行交易，于是就出現了這樣一種市場業態。

經濟之聲：為什么說“加快發展融資租賃和金融租賃，有利于緩解融資難、融資貴，拉動企業設備投資，帶動產業升級”？

劉瑞：首先，因為融資租賃主要是針對大型設備，例如飛機、大型車床、大型郵輪甚至包括不動產，很多中小企業需要這些設備，可是一方面它們沒有足夠的錢去買，另一方面這些設備又被大量閑置，所以在合約期間，就按照它的資金占有率、銀行貸款以及貸款成本來進行計算，比如說利息。我們現在是用銀行中間的資金利息來進行計算和交易，這樣，中小企業就可以很快用到它們所需的設備，并且無須支付很高的費用。同時，這種方式也解決了資源閑置和浪費的問題。

經濟之聲：在發展過程中，目前我們遭遇了什么樣的瓶頸？

劉瑞：目前我國融資租賃和金融租賃的發展都很迅速，當然也存在一些制度不健全的問題。首先，合約非常重要，到期之后，這個物品可以以低廉的價錢賣給承租人，所以，法律必須嚴格規范出租人和承租人之間簽訂的合約。此外，如果貨物遭到損壞，又應該如何維修，如何補償或是由誰來補償？還有就是稅收問題，國家為了鼓勵行業的發展，在征稅方面制定了很多優惠條件，包括減免稅。但是另外一方面，也涉及雙方的行為規范問題，還需要有一個完善的過程。

經濟之聲：2015年8月26日的國務院常務會議確定的四項支持措施，包括對融資租賃公司設立子公司不設最低注冊資本限制。對船舶、農機、醫療器械、飛機等設備融資租賃簡化相關登記許可或進出口手續，等等。怎么看這些措施的作用？

劉瑞：這次出臺四大措施的意義在于：第一，這個行業要大發展，就要對以前過多的限制或者不鼓勵的政策進行調整。第二，發展在前，規范在后，必須加以規范。如果這一行業得不到很好的規范，也會出現圈錢的問題。實際上現在社會中大量的資金都壓在了房地產和股市上，而融資租賃給資金提供了一個新的投資領域，可以吸引一些專業性的融資租賃公司進入到這個行業來搞活經濟，增加經濟的流動性。

經濟之聲：是否會有很多資金愿意進入這個行業，它的盈利情況又如何？

劉瑞：從國外看，美國是最早發展這個行業的，它有幾個基本前提：第一是大量的設備過剩，很多被閑置。第二是大量中小企業無力承擔大型設備昂貴的費用，它們其實只需要使用一段時間，并不是完全占有。第三，社會上有一批閑散資金在尋找這種投資機會。經過多年發展，我們已經具備這三個條件，加上國家的大力引導、支持和鼓勵，行業前景值得看好。

加快融資租賃和金融租賃為中國經濟插上翅膀

中國青年網 江德斌

此次國務院常務會議出臺意見，要求加快發展融資租賃和金融租賃，契合現實經濟狀況，乃是為中國經濟插上騰飛翅膀，幫助企業走上融資快車道，拓寬企業的融資渠道。我國實體經濟長期面臨融資難融資貴的困境，大量企業擁有融資需求，急需采購設備，卻受到各種融資條件限制，很難與金融行業對接，導致融資困難。而另一方面，部分企業生產的設備銷售通路不暢，庫存積壓嚴重，難以實現正常的資金流動，亦影響到企業的后繼發展。

資本是構建現代市場經濟的基礎之一，而經濟發展則離不開金融的支持，企業需要通過金融行業來融資，借助資本市場的魔力，實現做大做強的夢想，這是每一個市場經濟體的共同特征。但是，金融業為了規避市場風險和資本安全，遵循的乃是錦上添花模式，很少有雪中送炭的，而且，金融貸款的利息成本較高，貸款審批周期較長，操作流程漫長，需要抵押物，對于很多企業來講，難以達到融資條件，且時間上也等不起。

而融資租賃和金融租賃則不同，其介入了出租人與承租人雙方的交易環節，能夠以最快效率的方式，為供需雙方提供融資需求。而且，融資租賃和金融租賃無須抵押物，乃是將商品使用權作為融資標的，實現了融資與融物相結合。不僅能夠滿足企業融資擴張的需求，亦能減少融資環節，降低融資成本，從而緩解融資難融資貴的困局，將產業鏈密切聯合在一起，拉動企業設備投資，帶動產業升級發展。

同時，會議明確簡政放權和結構調整，簡化船舶、農機、醫療器械、飛機等設備融資租賃相關登記許可或進出口手續，加快發展高端核心裝備進口、清潔能源、社會民生等領域的租賃業務，支持設立面向小微企業、“三農”的租賃公司。這些都是經濟結構調整和產業升級的方向，政策性的鼓勵刺激，將帶動相關產業的設備投資需求，從而加快行業結構調整，促進企業做大做強。

而且，加快租賃業務發展，亦能推動我國裝備走出去的步伐，與國際產能加強合作。目前，我國裝備諸如高鐵、核電、機械設備等，均具有相當大的國際競爭力，但市場則主要集中在第三世界國家，其購買力較差，通過融資租賃方式可以降低購買成本，助推我國裝備業拓展國際市場。另一方面，我國企業急需的國際高端裝備，價格往往非常昂貴，對企業來講資金壓力太大，通過融資租賃則起到金融杠桿效應，支付一筆較小的租賃費，就可以早一步使用高端裝備。

加快發展融資租賃和金融租賃，也是實現盤活經濟存量的一步好棋。由于我國經濟結構發展不均衡，部分行業產能嚴重過剩，大量設備沒有得到合理利用，造成大量資金和資源被沉淀，降低了整體經濟效率。而建立租賃物與二手設備流通市場，發展售后回租業務，就可以盤活存量設備，節約產業投資成本，有效利用現有設備資源。同時，融資租賃和金融租賃屬于金融創新業務，易與“互聯網+”相結合，利用互聯網的信息技術優勢，深化改造租賃業，使其快速對接承租人和出租人，提高租賃合約管理效率。

融資租賃和金融租賃要進入“快車道”

光明網 皮波

“加快發展融資租賃和金融租賃，是深化金融改革的重要舉措。”融資租賃和金融租賃對服務實體經濟具有立竿見影的效果，在和海外大項目對接的層面上，更扮演著不可或缺的角色。

2015年7月，習近平主席訪問巴西期間，在中巴兩國領導人的見證下，由國內金融租賃與巴西航空工業公司簽署了20架E190—E2飛機的購機協議，合同金額達11億美元。這是諸多案例里的冰山一角。由此可見，中國租賃的大發展，“有利于緩解融資難融資貴，拉動企業設備投資，帶動產業升級”，更有推動國家戰略的全球化進程之使命。

和很多改革實質一樣，作為金融改革物化成果，融資租賃和金融租賃要進入“快車道”，就必然需要政府在簡政放權的道路上邁進。因為金融領域，其市場反饋和政策敏感度聯系極高，政府不得不淋漓盡致地體現出自身的服務屬性。

所以，此次國務院常務會議就提到，“對融資租賃公司設立子公司不設最低注冊資本限制。對船舶、農機、醫療器械、飛機等設備融資租賃簡化相關登記許可或進出口手續。在經營資質認定上同等對待租賃方式購入和自行購買的設備。”從本質上說，以上“組合拳”打出，拓寬了融資租賃和金融租賃服務實體經濟的“打門角度”。尤其是對制造業、民生領域以及服務產業的“利好垂降”，把融資租賃和金融租賃的“工具”特性發揮到更大化。

金融服務實體經濟，講究“好鋼用在刀刃上”。融資租賃和金融租賃亦是如此。本次國務院常務會議強調租賃“要突出結構調整”，重點是加快發展高端核心裝備進口、清潔能源、社會民生等領域的租賃業務，支持設立面向小微企業、“三農”的租賃公司。

關于高端核心裝備進口這方面，中國是有大愿景。有資料顯示我國民航飛機超半數是以租賃方式引進，但其中絕大多數操盤的是外國租賃公司。飛機只是一個縮影，在掌握話語權和主動權方面，都要求中國租賃的壯大。尤其是促改革、調結構的關鍵節點，落后產能的淘汰和技術裝備的更新，都需要租賃資金的扶持。

而對小微企業、“三農”的面向，則是對金融改革要求跟上進度的硬任務。國內小微企業、“三農”所面臨的資金短缺，這已是常見問題。其中，有個關鍵就是小微企業、“三農”的設備的投資回收期或貸款期大多在5年以上。在融資方面，這容易形成本來是要造血的關鍵期，卻面臨著被抽血的痛苦。而租賃則可以較好解決這個問題。因為有租賃物的物權保障，在資產質量和經營能力后，更容易達成資金到位的意向。而這，正好可以讓小微企業、“三農”的短板變長處。

此次國務院常務會議還提到“創新業務模式，用好‘互聯網+'”。在國內從事融資租賃和金融租賃的企業中，大都有自己的互聯網平臺和客戶資源。為了經濟效益和社會效益的取得，他們必須，同時也愿意完成“互聯網+”的產品衍生，以推出方便快捷的租賃服務。此舉，也是為“建立租賃物與二手設備流通市場，發展售后回租業務”提供更多流通渠道。

“加大政策支持，鼓勵各地通過獎勵、風險補償等方式，引導融資租賃和金融租賃更好服務實體經濟。”這是國務院常務會議對融資租賃和金融租賃的重要落筆。和某些金融方式不同，租賃不產生虛擬貨幣，投入的都是進行生產、創造實際價值的生產設備。它們既能夠解決國內很多企業的“燃眉之急”，又能完成我國從商品輸出向資本輸出。對于它的推動發展，應該是金融改革中的重要課題。

租賃業成服務實體經濟生力軍

經濟日報 王璐

租賃業融資融物的模式能為需求方和生產商搭橋，為好產業和好項目提供設備或資金。這個過程中，既扶持了先進制造業、農業等產業，又消化了過剩產能，優化了產業結構。隨著金融改革的整體推進以及配套政策的完善，我國租賃業將在社會融資中扮演更為重要的角色。

如果一個企業急缺“物”，金融租賃或融資租賃公司可以買來設備租給它；如果一個公司急缺“錢”，可以把自有設備抵押給金融租賃公司融入資金——看似“小眾”的租賃行業，近年來在實體經濟領域發揮著越來越重要的作用。

2015年8月26日，國務院常務會議提出，加快發展融資租賃和金融租賃，是深化金融改革的重要舉措，有利于緩解融資難、融資貴，拉動企業設備投資，帶動產業升級。會議還確定了加快融資租賃和金融租賃行業發展的措施。

融資租賃公司是一般性企業，監管部門為商務部，金融租賃公司持有金融牌照，屬于金融機構，監管部門為銀監會。金融租賃可以吸收股東存款、從事證券投資、同業拆借、發行金融債和資產證券化產品等，同時需要接受類似銀行標準的金融監管。作為服務實體經濟的“生力軍”，金融租賃公司與融資租賃公司如何支持實體經濟發展，隨著相關政策舉措的落地，租賃行業未來發展如何？

服務國家戰略 支持小微企業

租賃業在我國起步較晚，但在服務實體經濟方面具有獨特的優勢：一是“實”，每一單業務必須有租賃物的真實存在，杜絕了脫離實體經濟自行其道的風險；二是“近”，直接面對實體企業開展租賃業務，將資金全部轉化為企業所需的設備設施，起到了資本直達管道的作用；三是“廣”，服務對象方面，既有大中型企業，也有小微企業。既包括國有經濟，也有大量民營企業；四是“活”，相比信貸產品，更加側重于考察企業經營能力、未來盈利水平以及租賃物的通用性。同時，根據客戶的不同情況，設計符合實際需求的業務結構，最大程度地解決實體經濟融資融物難題。

據了解，對于飛機、船舶、通信、機械設備等一些高端制造業和資產密集型產業來說，很多企業不得不面對資產價值昂貴、企業資金壓力大的制約。以飛機領域為例，我國民航業中約有65%的飛機以租賃方式引進，其中絕大多數來自國外租賃公司。我國租賃業的發展，打破了國外租賃公司的壟斷，增強了我國航空業的自主發展能力。同時，租賃還可以支持國產大飛機的研制、生產和銷售，進一步增強我國航空業的自主權。

在便利小微企業融資融物方面，小企業想用什么設備而買不起時，可以由租賃公司出錢購買再租給企業使用。租賃能夠根據企業需求，通過租賃與信貸、保理等產品的組合設計，最大程度地方便小微企業融資融物，減少企業資金的占用，降低融資成本。

在服務企業“走出去”方面，租賃可以為企業提供更加貼身的金融服務，打造出“中國制造+中國金融租賃”的海外發展模式，即租賃公司從國內購買產品租給國外企業，打開國際市場，為中國高端裝備制造業“走出去”充當先鋒。在進口方面，租賃業還能通過從國外采購直接拉動進口，發揮平衡國際貿易的作用。

優化產業結構 熨平周期影響

在國家促改革、調結構的過程中，落后產能的淘汰、技術裝備的更新換代都需要大量的資金投入。這些資金需求通過租賃的方式能夠得到有效解決。

一方面，租賃業尤其是金融租賃按照國家產業政策嚴格制定投向，能側重于支持先進、高端產業和國家扶持的戰略產業，從而持續推動整個宏觀經濟的結構優化；另一方面，通過金融租賃可以帶動國際產能合作，起到平穩經濟運行，化解系統風險的作用。

由于租賃業逆經濟周期運行，在價格低谷時買入資產，高點時轉出，因此還可以在一定程度上充當實體經濟的“蓄水池”，有效熨平經濟周期對實體產業的影響，幫助企業在行業周期上行時避免盲目擴張，在下行時渡過難關。

在輔助新興產業、改善民生方面，租賃業在地鐵輕軌、綠色公交、污水處理、節能發電、教育醫療、文化娛樂等諸多領域可以提供資金支持，盤活現有存量資產，有效緩解地方政府財政支出壓力，完善基礎設施，切實提高人民生活水平。

從國外情況看，租賃行業在西方有著較為成熟的模式，而我國金融租賃行業在國際化和專業化方面，還有很長的路要走。未來，我國租賃行業將在社會融資當中扮演更為重要的角色。一是隨著金融改革的整體推進、配套政策的完善、準入條件的放寬，越來越多的社會投資主體進入租賃行業，將會大大提升金融租賃在全社會融資總量中的占比；二是在我國經濟轉型升級當中發揮的作用會更加明顯，成為貫徹國家戰略與宏觀調控的有效金融工具，對國家的大飛機戰略、制造強國戰略、海洋戰略、新興產業戰略、城鎮化戰略的扶持作用將進一步深化；三是發揮自身貼近實體經濟、相對靈活便利的優勢，與信貸、基金、保險、資產管理等其他金融業務形成有機互補，并通過創新打造各類組合產品，進一步豐富金融產品服務鏈，更好地滿足客戶多元化的金融需求。