前言

近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展迅速，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一等問(wèn)題仍較為突出。股票期權(quán)是豐富資本市場(chǎng)產(chǎn)品的重要環(huán)節(jié)。在這一大背景下，上證50ETF期權(quán)應(yīng)運(yùn)而生。作為我國(guó)首個(gè)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品，該產(chǎn)品的推出標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)期權(quán)時(shí)代的來(lái)臨，也開創(chuàng)了一個(gè)即將來(lái)臨的多元化投資與風(fēng)險(xiǎn)管理新時(shí)代。

2016年12月3日，在由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)主辦的第12屆中國(guó)國(guó)際期貨大會(huì)上，關(guān)于股票期權(quán)等金融衍生品的發(fā)展成為了與會(huì)多方探討的焦點(diǎn)。上海證券交易所副總經(jīng)理謝瑋在大會(huì)上介紹了上證50ETF期權(quán)產(chǎn)品的試點(diǎn)運(yùn)作情況，稱上市近兩年以來(lái)交易規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。

作為與現(xiàn)貨證券市場(chǎng)聯(lián)系最為緊密的金融衍生品，股票期權(quán)已成為全球衍生品市場(chǎng)最重要的工具之一。從交易量上看，股票期權(quán)（含ETF期權(quán)和個(gè)股期權(quán)）占場(chǎng)內(nèi)衍生品交易量的比重已接近30%。

股票期權(quán)雖然在境外市場(chǎng)是十分成熟的金融衍生工具，但對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)而言仍有很大的發(fā)展空間。事實(shí)上，期權(quán)作為非線性的衍生品，比現(xiàn)貨和期貨都要復(fù)雜很多。如果說(shuō)衍生品是金融產(chǎn)品中的皇冠，那么期權(quán)以其復(fù)雜性和策略多變性當(dāng)之無(wú)愧地成為這頂皇冠上的明珠。

為支持國(guó)家大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于完善股權(quán)激勵(lì)和技術(shù)入股有關(guān)所得稅政策的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）。《通知》指出，對(duì)符合條件的非上市公司股票期權(quán)、股權(quán)期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)實(shí)行遞延納稅政策，對(duì)上市公司股票期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)適當(dāng)延長(zhǎng)納稅期限，對(duì)技術(shù)成果投資入股實(shí)施選擇性稅收優(yōu)惠政策；全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司按照非上市公司股權(quán)激勵(lì)遞延納稅政策執(zhí)行。《通知》自2016年9月1日起施行。這些政策的出臺(tái)說(shuō)明了股票期權(quán)已經(jīng)得到了國(guó)家層面的高度重視和認(rèn)可。有了政府的支持，股票期權(quán)制度在我國(guó)才能得到更好的發(fā)展。公司才能充分地發(fā)揮股票期權(quán)制度的優(yōu)勢(shì)，為我國(guó)期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

相信，隨著投資者對(duì)股票期權(quán)產(chǎn)品的日漸熟悉，各期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)逐步積累運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)股票期權(quán)市場(chǎng)將會(huì)成為全球場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)的重要組成部分，成為投資者風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的必備工具，并與我國(guó)現(xiàn)貨證券市場(chǎng)形成聯(lián)動(dòng)發(fā)展的良性格局。

鑒于此，為了使更多的人對(duì)股票期權(quán)有全面的了解，并使有志于該行業(yè)的人才大量涌現(xiàn)，我們特地編寫了這本《一本書讀懂股票期權(quán)》。

本書內(nèi)容立足于股票期權(quán)的真實(shí)發(fā)展情況，從實(shí)際運(yùn)營(yíng)角度、行業(yè)現(xiàn)狀角度、發(fā)展前景角度全方位介紹了這一行業(yè)的具體情況，希望能夠幫助讀者建立起對(duì)該行業(yè)的立體感知，讓讀者對(duì)股票期權(quán)的認(rèn)知不再模糊不清。

本書內(nèi)容共九章，包括股票期權(quán)制度的相關(guān)概念、股票期權(quán)的運(yùn)作模式與管理方法、股票期權(quán)制度的具體實(shí)施過(guò)程、股票期權(quán)發(fā)展面臨的問(wèn)題及對(duì)策建議等。本書不僅系統(tǒng)地剖析了股票期權(quán)制度，而且還在書后附加了股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)范本，具有較高的參考價(jià)值。

本書不僅適合股票期權(quán)行業(yè)的從業(yè)人員閱讀，也適合對(duì)股票期權(quán)感興趣的普通讀者閱讀。本書還可作為高校金融與投資等專業(yè)的教材或輔助讀物。

本書在策劃與編寫過(guò)程中，參考了有關(guān)股票期權(quán)的書籍、報(bào)刊文章以及相關(guān)網(wǎng)絡(luò)信息，因無(wú)法一一聯(lián)系原作者，在此一并表示感謝。本書得到了申燕珍、陳云嬌、蔣北、劉寶亮、崔慧勇、耿麗麗、許亮、李莉影、于海力、馮少敏、盧明明、任學(xué)武、劉瑾、賀延飛、靳鶴、盧光光、申童、王俊霞、苗永慧等人的大力支持和幫助，在此向他們深表謝意。全書由王慧彩統(tǒng)撰定稿。

希望本書能給對(duì)股票期權(quán)感興趣的讀者提供力所能及的幫助。由于編者水平有限，書中難免存在疏漏之處，在此懇請(qǐng)讀者批評(píng)指正。