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第2章 說謊者的撲克牌

玩家的規則如同西部牛仔決斗一樣。交易師必須面對各種挑戰,絕不能退縮。約翰·梅里韋瑟現在別無選擇,恰恰就是因為這一規則——他自己制定的規則。他很清楚,這一切愚蠢至極。對他來說,眼前根本就不存在勝局。如果他贏了,古特弗羅因德不會高興,這絕不是值得慶幸的結果。但是,如果他輸了,100萬美元也就飛走了。

俗話說:“華爾街一頭挨著河,另一頭挨著墳墓。”

這句話很精辟卻并不完善,它遺漏了位于二者之間的幼兒園。

——小弗雷德·施韋德,《客戶的游艇在哪里》

那還是在1986年年初的某個時期,正是我所在的所羅門兄弟公司開始走下坡路的頭一個年份。我們的董事長約翰·古特弗羅因德走出了位于交易廳頂頭的辦公室,開始巡視。在交易廳里,每時每刻都有數十億美元在交易師的手中面臨風險,而古特弗羅因德只要在交易廳里走走,向交易師問上幾個問題,就能夠摸準此地的脈搏。他有一種邪了門兒的第六感,可以在危機尚未出現時預感到它。古特弗羅因德仿佛可以聞出錢正在賠掉的味道。

古特弗羅因德是神經飽受折磨的交易師最怕看見的人。他喜歡悄悄從背后讓你大吃一驚,這讓他覺得很開心,但你恐怕不會覺得好玩。在夾住兩只聽筒手忙腳亂試圖挽回災難的當口,你當然不會有功夫轉過身去看他。你本來就無須如此。你可以感覺到他來了,因為你周圍的那幫人突然像得了癲癇似的忙活了起來。人人都做出一副忙得不可開交的樣子,個個都把眼睛盯在你頭頂的正上方。你會有一種冷徹骨髓的感覺,就好像知道有一頭灰熊正在悄無聲息地走近。頭腦中驟然警鈴大作:古特弗羅因德!古特弗羅因德!古特弗羅因德!

在多數情況下,我們的董事長只是安靜地停留片刻,然后就走開了。你可能根本看不到他的人。有兩回我唯一的線索就是在我椅子邊的地板上留下的糞狀煙灰,它就好像名片一樣。古特弗羅因德的雪茄煙灰比所羅門兄弟公司的其他老板留下的都要長,而且成形特好。我一向認為他抽的牌子比別人的貴很多,而這對他來說這只不過是毛毛雨,他從1981年所羅門兄弟公司的出售中獲利4000萬美元;1986年,作為公司董事長,他又給自己發了310萬美元的年薪,比華爾街上任何一位首席執行官都要高。

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不過,在1986年的這一天,古特弗羅因德好像有點兒古怪。一掃往常那種讓大家戰戰兢兢的架勢,這一次他徑直走向約翰·梅里韋瑟的桌子前,梅里韋瑟是所羅門兄弟公司的董事,也是公司里最優秀的債券交易師。他低聲講了幾句,近處的幾個交易師都豎起了耳朵。當時古特弗羅因德所說的話在所羅門兄弟公司被演繹為一個傳奇故事,成為它內在標志的一部分。他說的是:“一手,100萬美元,不反悔。”

一手,100萬美元,不反悔。梅里韋瑟立刻就品出了其中的意味。這位“華爾街之王”(《商業周刊》曾經這樣恭維古特弗羅因德)想玩一手“說謊者的撲克牌”游戲,賭注是100萬美元。他總是在下午同梅里韋瑟和梅里韋瑟手下的6名年輕債券套利交易師玩這種游戲,并且常常輸得一塌糊涂。有些交易師說古特弗羅因德簡直不堪一擊。持相反觀點的也大有人在,他們無法想象無所不能的古特弗羅因德也會出局,辯解說輸掉游戲正是他的本意。真相究竟如何只能是一個謎了。

這一次,古特弗羅因德的挑釁最吸引人眼球的是賭注的額度。一般來說他下的注不過幾百美元。100萬美元?聞所未聞。最后三個字“不反悔”意味著輸家將要忍受極大的痛苦,但又不能嘀咕、呻吟和怨天尤人,只能一屁股坐下,獨自品嘗虧空的滋味。但是,為什么要這樣做呢?他要達到什么目的?為什么單挑上梅里韋瑟而不是別的級別稍低的經理?這不是魯班門前弄大斧嗎?要知道,梅里韋瑟可是“游戲之王”,是所羅門兄弟公司交易廳里玩“說謊者的撲克牌”游戲的頂級高手。

可是另一方面,你在交易廳里將會學到的一手就是,像古特弗羅因德這樣的贏家總是有理由的,雖然這些理由有點兒強詞奪理,但至少他們在心里頭有一個想法。我不是古特弗羅因德肚里的蛔蟲,不知道他真實的想法,但我知道在交易廳里每個人都玩賭博游戲,他也知道,而且死乞白賴地想躋身其間。我想古特弗羅因德當時只是為了炫耀自己的勇氣,就像從高高的臺子上向下跳水那樣。還會有人比梅里韋瑟更合適的人嗎?此外,梅里韋瑟恐怕也是整個交易廳里唯一的既有膽量也有本錢放手一搏的人。

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為了說清當時的情景,有必要再提示一些背景資料。約翰·梅里韋瑟在他的職業生涯里已經為所羅門兄弟公司賺了幾個億。他有一種不露聲色的超常本領,這種能力在普通人身上極為罕見,但對交易師而言則至為寶貴。絕大多數交易師的言談舉止就暴露出來他們是贏錢還是虧錢——時而趾高氣揚,時而垂頭喪氣。但是,你永遠也猜不透梅里韋瑟的心思。我想,他擁有不可思議的控制力,能夠壓制住兩種往往會摧毀交易師的脆弱情感——恐懼和貪婪。在狂熱追求私利的人群中,這一點尤為可貴。所羅門兄弟內部有許多人認為他是華爾街上最優秀的交易師,在談到他時,人們一貫用的都是敬畏的口氣,“他是這里最出色的”,“他是最了不起的風險承擔者”,或者“他是玩說謊者的撲克牌的老手”。

梅里韋瑟被他手下的年輕交易師們奉若神明。他們的年齡從25歲到32歲不等(梅里韋瑟自己已經接近40歲了),絕大多數擁有數學、經濟學或物理學的博士學位。可是,一旦加入了梅里韋瑟的交易小組,他們好像就忘掉了自己超然的知識分子的身份,全都變成了小學生,沉溺在“說謊者的撲克牌”里不能自拔。他們把它看成“咱們的”游戲,從而把它提升為一項嚴肅的活動。

在這個游戲中,約翰·古特弗羅因德向來都是局外人。雖說《商業周刊》將他列入封面人物并且冠以“華爾街之王”的封號,但對交易師們來說卻不值一錢。從某種意義上說,這就是問題的關鍵。古特弗羅因德是“華爾街之王”,而梅里韋瑟卻是“游戲之王”。當古特弗羅因德欣然接受媒體諸君的加冕時,你幾乎可以聽見交易師們腦子里的想法:蠢貨們就喜歡拋頭露面。公平地說,古特弗羅因德也是交易師出身,但這樣講就好比一個老婦人吹噓自己年輕時如何靚麗迷人一樣。

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有時連古特弗羅因德自己似乎也無意否認,他熱愛交易。同管理相比,交易行為的直截了當令人艷羨。你自己下注,且愿賭服輸。如果贏了,從交易師直至公司最上層的頭頭腦腦都會羨慕你、妒忌你和懼怕你。這是順理成章的,因為你控制著金錢。而管理人員,盡管同樣有人羨慕、妒忌和懼怕,卻不免心虛。管理人員并沒有為所羅門兄弟公司賺到一分錢,從未在市場上承擔過風險,只不過是交易師手中的人質。承擔風險的是他們。每天他們都在工作中驗證他們的優越感,因為他們在風險世界中比別人更高明。公司的收入來自像梅里韋瑟這樣的風險承受者,而他們能否賺到錢則并不取決于古特弗羅因德之流的意志。許多人認為,古特弗羅因德之所以向這位套利大師叫板,100萬美元一手,無非是為了顯示他也是圈子里的玩家。如果你打算炫耀自己,“說謊者的撲克牌”是唯一的選擇。對交易師來說,這個游戲的意義非同一般。約翰·梅里韋瑟相信,“說謊者的撲克牌”同債券交易頗有異曲同工之處。它可以檢驗交易師的性格,它泄露了交易師的直覺。好的玩家也就是優秀的交易師,反之亦然。對此,我們全無異議。

游戲的玩法:一群人——少則兩人,多則10人,圍成一圈。每人拿一張美鈔。這有點兒類似于“猜牌”游戲。每個人都竭力欺騙別人,讓他們相信自己報出的美鈔上的流水號。某個人開始“叫牌”。例如,他會說“3個6”。意思是說,每張美鈔上的流水號里,包括他自己的在內,加起來至少包括3個6。一旦開叫,游戲就按順時針次序往下進行。比如說開叫為“3個6”,那么叫牌者左首的玩家就可以有兩種選擇。他可以追加[有兩種形式:牌序升高(3個7,3個8,或3個9)或增加數字的數量(比如4個5)],或者選擇“異議”。

玩家挨個叫牌,直至全體同意對某個叫牌的人表示“異議”。只有這時,玩家才能公開各自的流水號,也才能知道誰勝誰負。在這一過程中,玩家腦子里考慮的是概率。在一串(比如說總共40個)隨機選擇的流水號中出現“3個6”的統計概率會有多少?不過,對高手來說,數學問題倒不在話下,難點在于識破其他玩家的偽裝。當每個玩家都學會欺騙和雙向欺騙之后,游戲就變得格外復雜了。

這感覺有點兒像真刀真槍的交易,猶如比武之于戰爭。“說謊者的撲克牌”中的玩家自問的問題,在某種程度上就是債券交易師在交易過程中的自問。冒這樣的風險是否明智?我為自己感到慶幸嗎?對手的狡猾表現在哪里?他知道自己在做什么嗎?如何利用他的疏忽?他為什么高叫,究竟是使詐,還是真的有強手牌?是為了引誘我叫出一手愚蠢的牌,還是他自己真的就有4個同號?每個玩家都在揣測別人的弱點、預見性和行為模式,以避免自己犯錯。高盛公司、第一波士頓、摩根士丹利、美林,還有華爾街上的其他公司都在玩這種游戲,只是略有不同。但是,賭注下得最高的則是所羅門兄弟公司的紐約債券交易廳,這要歸功于約翰·梅里韋瑟。

玩家的規則如同西部牛仔決斗一樣。交易師必須面對各種挑戰,絕不能退縮。約翰·梅里韋瑟現在別無選擇,恰恰就是因為這一規則——他自己制定的規則。他很清楚,這一切愚蠢至極。對他來說,眼前根本就不存在勝局。如果他贏了,古特弗羅因德不會高興,這絕不是值得慶幸的結果。但是,如果他輸了,100萬美元也就飛走了。這恐怕要比惹惱老板更糟。雖說梅里韋瑟的成績一向很好,但這次只玩一手牌,誰也沒有把握,完全取決于運氣。在交易廳里,梅里韋瑟的工作本來就是避免犯傻地下注,這次他也不例外。

“不,約翰,”他說,“要玩就玩真能讓人心跳的。1000萬美元,不反悔。”

1000萬美元!誰聽了都要咋舌。這回梅里韋瑟在游戲開始之前就用上了“說謊者的撲克牌”的手法。顯然,他是在使詐。古特弗羅因德不得不認真對待這一反建議。看上去他可能會樂于接受這一挑戰。這畢竟是一場豪賭,僅僅想到這一點就足以令他心滿意足。(有錢真好!)

話說回來,1000萬美元在當時可是個大數目,即使在今天也是。如果古特弗羅因德輸了,他的財產將會減少到只有3000萬美元左右的水平。而他的太太蘇珊,這時正忙于裝修他們在曼哈頓的公寓,開支可能高達1500萬美元(梅里韋瑟對此一清二楚)。此外,古特弗羅因德是老板,他自然不必理睬梅里韋瑟定下的規則。再說,也可能他根本就不知道有梅里韋瑟規則這回事。也許他的挑釁只不過是要試試梅里韋瑟的反應(結果把自己嚇了一大跳)。誰知道?不管怎樣,古特弗羅因德看來不敢再玩了。他堆出堪稱古氏特有的假笑說:“你瘋了。”

“恰恰相反,”梅里韋瑟心想,“我的感覺從未這么好過。”

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