華爾街的“信心危機”，使得雷曼兄弟公司徹底失敗，福爾德認為，“事實上，這不僅僅是對雷曼兄弟缺乏信心，而且是席卷整個投資銀行界與我們的所有金融機構(gòu)的恐懼風暴的一個縮影。”

而實際上導致雷曼兄弟公司倒閉的是一連串不穩(wěn)定因素，如借款成本擴大，會計規(guī)則迫使雷曼兄弟公司大幅減記資產(chǎn)價值，空頭在賣空一家公司的股票時不必先行借入（即所謂“裸賣空”），以及瀕臨被評級公司調(diào)降信貸評級的風險等因素。其中，雷曼兄弟公司股票非法“裸賣空”是導致其倒閉的一個主要原因。

普通賣空通常是兩個步驟：從券商處借一定數(shù)目的股票并以市場價賣出去；3日內(nèi)把借來的股票送交給按現(xiàn)價買股票的人。裸賣空則是大的機構(gòu)投資者、對沖基金等憑借資金實力，在第二步中直接拋售手中根本沒有的股票，也就不能把借來要賣的股票交給買股票的人，這又稱為“交割失敗”。裸賣空者如果在交割日期前買入股票，交易就可獲得成功。因為要賣出的是不存在的股票，量可能極大，會對股價造成劇烈沖擊。

據(jù)美國證監(jiān)會SEC的報告，9月11日雷曼兄弟公司被人裸空了3 280萬股，比2007年7月30日交割失敗的最高點56.7萬股，多了57倍。前證監(jiān)會主席皮特（Harvey Pitt）不禁感慨：“簡直就是欺詐。”這種裸空行為就是為了打垮雷曼兄弟公司。

高盛集團與雷曼兄弟公司的垮臺不無干系。美國前財長保爾森，也是高盛前總裁，聯(lián)合哈佛大學時的校友：美國大對沖基金（Pershing Square Capital）的老板比爾·艾克曼（Bill Ackman）、現(xiàn)任摩根大通總裁和美聯(lián)儲紐約分行董事杰米·戴蒙（James Dimon）一起策劃賣空雷曼兄弟公司，讓高盛的操盤手一個一個地給各大對沖基金打電話，建議大家賣空雷曼兄弟公司。

雷曼兄弟公司陷入了困境，但是保爾森、美聯(lián)儲主席伯南克、現(xiàn)任財政部長和當時美聯(lián)儲紐約分行主席蓋特納拒絕對其援救。而有可能對雷曼兄弟公司進行救援的英國巴克萊銀行因美國政府拒絕擔保而退出收購。美國銀行也退出拯救計劃，轉(zhuǎn)而收購美林。福爾德說：“我們最后被壓垮了。”