第一節 現實意義

2008年國際金融危機爆發，曾經近乎神話的格林斯潘成了眾矢之的。這場由美國開始，迅速遍及全球的金融危機，再次向世界證實金融領域對實體經濟所起的作用不可小覷。格林斯潘在位期間所實施的低利率政策成就了其在位20多年的名譽，但是退休后卻被冠以“泡沫先生”。不恰當的貨幣政策導致的危機可能比一場地震更為恐怖。如果將宏觀經濟研究大致分為經濟增長和經濟波動兩個范疇的話，經濟危機很大程度可以看作一種經濟波動現象，因為現存的技術和資本以及勞動在危機前后沒有發生改變，但是產出卻大幅度減少。將經濟危機作為短期波動而不是增長來研究有很多理論和實證上的優點。首先，我們可以暫時忽略經濟增長的很多因素，把注意力集中在影響經濟運行的短期因素上；其次，在實證研究中，我們會將經濟增長趨勢通過各種濾波濾掉，僅保留波動因素，由于前人的卓越貢獻，這方面實現起來并不困難，具體介紹見書中第三章的相關介紹。

改革開放以來，中國貨幣政策已經從直接干預的貨幣政策體系轉型為間接干預的現代中央貨幣體系。在這個轉型過程中，中央銀行實施貨幣政策的利率體系也已經逐步建立健全，再貼現利率、存款準備金利率、銀行存貸款利率已經成為中央銀行實施貨幣政策的最重要工具，公開市場業務也成為中國人民銀行的主要政策工具之一。相對于國外央行而言，在中國基準利率依然是中國人民銀行設置的，但是隨著2007年1月4日上海銀行間同業拆放利率（以下簡稱SHIBOR）的開放，利率體系的市場化指日可待。

在以上國際國內背景下，研究貨幣政策主題具有很強的現實意義。但是目前國內文獻將較多的研究視角放在中國貨幣政策體系的建設和發展以及中國貨幣政策規則問題等理論方面。對于如何評價一種貨幣政策是否可取，在備選的幾種貨幣政策中采取何種貨幣政策，國內文獻較少研究。本書立足于中國實際，運用DSGE模型分析中國近年來經濟波動的根源，評估近年來貨幣政策效果，并運用情景模擬方法模擬幾種貨幣政策。本書的重點在于引進DSGE模型這一重要工具，以評估不同貨幣政策效果。涉及貨幣政策必然討論的問題是貨幣政策目標和貨幣政策傳導機制，以及貨幣政策實施工具問題。