四、泡沫測度

泡沫的規(guī)模與經濟基礎之比是一個可以觀察的經濟學指標。經濟泡沫的計量和影響力在不同時期、不同經濟結構下是不同的。宏觀經濟健康時，社會就業(yè)、居民的消費信心、投資意愿都是正向的，消化和對沖泡沫帶來的危害的能力較強。舉個例子，經濟繁榮時，即使房價存在泡沫也能被承受，買房人并不覺得自己是泡沫的受害者，這就是預期的作用。這種行為可能會助推泡沫的擴大。政府如何應對泡沫不僅是一個技術性問題，還受行政思維的導向影響。

也就是說，宏觀經濟相對健康時，一定規(guī)模的泡沫未必會產生危害。經濟治理沒有對錯，只有是否適宜。過度敏感、過度治理是經濟治理觀念的頑疾，它比泡沫問題本身更可怕。經濟治理的“度”是經濟學研究的重要課題，但目前的研究遠遠不夠。

在龐大的M2和比較高的居民家庭債務杠桿的作用下，任何一種商品不出現泡沫都是不可能的，我們也承認泡沫可能產生危害。但是，我們沒有清晰的泡沫測度方法和指標來評估什么是真正的泡沫，區(qū)分哪些是好泡沫，哪些是壞泡沫。

如果不能準確找到泡沫測度的指標，是否可以尋找泡沫的產生與貨幣的供給之間的聯系，然后從貨幣供給量及貨幣通道上尋找控制泡沫的規(guī)模和發(fā)生條件的方法呢？