三、挑選適合自己的策略

每位投資者都有自己對市場的看法，也就對應著不同的交易策略，而這個策略是否能夠為投資者帶來盈利，卻取決于投資者自身的多種因素。

1．盯市時間

對于沒有太多時間關注盤面變化的投資者來說，使用完全自動交易并且能夠隔夜持倉的趨勢跟隨策略會比較好，合理地分配開倉數量和研究不同盤中的止損比例能夠規(guī)避到大部分的市場風險；而有足夠時間盯市的投資者可以采用一些觸發(fā)式的策略，并及時對不同的市場變化做出反應。

2．編程技巧

對于有經驗的程序員來說，可以開發(fā)規(guī)模較大的程序每天交易大量的不同證券，以便構建多元化的投資組合以應對市場風險；而對于初學者或者不熟悉編程的投資者來說，從交易一兩只股票或者期貨合約做起是更好的選擇。

3．資本金與杠桿

對于資本金較少的投資者來說，可以尋找一個能夠最大限度地發(fā)揮杠桿作用的策略，前提是能夠穩(wěn)定盈利且回撤不至于造成爆倉；對于資本金較大的投資者來說，復合型策略或者中性組合策略可能會更好；對于資本金非常大的投資者或者機構來說，被動投資指數或者進行因子投資將會是比較好的選擇。

4．忍耐力

策略收益率分布的對稱性是最容易被大多數人忽略的，因為大家普遍認為策略的收益率分布應該是對稱的，類似正態(tài)分布，只要做好止損就可以了，而事實上卻不是這樣。偏度（skewness）是衡量樣本分布對稱性的統(tǒng)計量，假設正偏度（positive skew）策略和負偏度（negative skew）策略的分布形態(tài)如圖2-1所示。負偏度策略大部分數據集中在橫軸的右半部（正數的部分），但是也有一部分數值分布在橫軸的左半部，這就意味著這種策略在日常經常出現(xiàn)小幅盈利，但是偶爾可能會出現(xiàn)巨大的虧損，均值回歸的策略具有這種收益率的分布。而正偏度策略則相反，日常經常出現(xiàn)小幅的虧損，但是偶爾會出現(xiàn)大幅度的盈利，趨勢跟隨的策略具有正偏度的收益率分布。如果你不愿意忍受每天小虧的痛苦而選擇了負偏度策略，那就一定要設置好止損，小心偶爾會出現(xiàn)的大額虧損，并盡量使用較低的杠桿；反之，如果你的忍耐力比較強，可以忍受長期處于虧損的狀態(tài)，那么我就建議你采用正偏度的策略，并加上適當的杠桿。

圖2-1　正偏度和負偏度收益率序列的直方圖