投資需要借助長坡滾雪球的復利思維

“人生就像滾雪球，重要的是發現夠濕的雪和一道夠長的山坡。如果你處在正確的雪中，雪球自然會滾起來，我就是如此。”

——巴菲特

1972年，巴菲特花費2500萬美元收購了喜詩糖果公司，之后這家公司的收益不斷攀升，市值也不斷增長，最終為巴菲特帶來了幾百倍的收益。這是伯克希爾第一筆重要的收購，之后，伯克希爾相繼收購了更多的好公司，并且投資蘋果公司、可口可樂公司、好市多，這些都給伯克希爾帶來了不菲的收益，而收益的高增長所依賴的一個重要因素就是復利。

與這些企業增值相對應的是，巴菲特的個人財富也水漲船高，有人做過專門的統計，巴菲特在21歲時，擁有2萬美元的身家。在26歲時擁有14萬美元的身家，30歲的時候已經積累了340萬美元，37歲的時候積累了1000萬美元的身家，43歲時擁有3400萬美元的身家。而巴菲特的個人財富真正大增長的時間在60多歲，在66歲的時候，他已經擁有了178億美元的身家，72歲時為368億美元，83歲時變成了585億美元，85歲時積累了608億美元，到了2019年，他的個人財富已經突破了800億美元。有人曾經將巴菲特的投資進行分析，發現從1957年開始，到2015年，巴菲特運用復利成功賺取了56674.73倍的錢，這是什么概念？簡單來說，如果1957年有人愿意交給巴菲特1萬元錢代為投資，那么到了2015年，手里的錢會變成5.667473億元。

財富的增長一方面在于他投資有道，總是能夠找到最佳的投資項目與企業，但另一方面在于長線投資理念下的復利思維，作為投資高手，巴菲特是將復利與時間結合得最出色的投資人之一。在2019年寫給股東的信中，巴菲特就談到了復利的問題：“伯克希爾的3490億美元在美國企業中是無與倫比的。通過長期保留所有收益，并允許復利產生所擁有的魔力，我們積累了資金，使我們能夠購買和開發前面描述的有價值的樹林。如果我們遵循100%的支付政策，我們仍將使用我們從1965年開始的2200萬美元。”伯克希爾資產的累加就是依賴復利，如果沒有復利，那么伯克希爾仍舊停留在2200萬美元的資產水平上。

提到復利，很多人都覺得這是一個非常抽象的概念，但事實上，復利還是比較常見的。生活中最常見的復利就是銀行儲蓄，在很多長時間的存儲模式中，利息會不斷增加。假設將1000萬元存入銀行，而且存款的年利率是3%，那么一年之后的利息就是30萬元，按照復利的增值模式，到了第二年，直接將原有的本金1000萬元以及一年下來所得利息30萬元并在一起算作新的本金，繼續存銀行，那么第二年年底的銀行利息計算方式應該是在1030萬元的基礎上按照3%的利率進行計算。隨著本金不斷增加，利息也不斷增加。對于存款來說，不考慮通貨膨脹、貨幣貶值的因素，儲蓄的時間越長，獲得的收益也就越可觀。

復利是一種利滾利的形式，基本原理在于將增加的利息當成本金繼續投資，第一筆獲得的利息將會同最初的本金一起作為第二筆投資的本金，然后新獲得的利息會連同第二筆本金作為第三筆投資的本金，以此類推，只要投資時間夠長，獲得利息的次數不斷累積，那么獲得的最終收益就會不斷增加。當時間推得越長，利息積累的次數越多，那么收益也就越大。

假設某人投資某個項目，利息每周增加1%，那么一年之后就意味著已經有52周都在增加1%，而這種增長是以指數的形式進行的。換句話說，一年之后的收益等于本金乘以1.01的52次方，而1.01的52次方約等于1.7。也就是說，即便按照每周1%的微小增長率，一年以后也會增加1.7倍。如果人們投資了2000萬元，那么按照每周1%的增加率，一年以后的總收入會變成3400萬元，這也就意味著一年就產生了1700萬元的純收益。如果這個投資人每周都將獲得的1%的收益取出來，那么最終不過是增加了52%的量，即一年后的總收入為3040萬元，純收益為1040萬元。兩相對比之下，通過復利的形式，可以多掙到360萬元。

假設每周的增長率為10%，那么按照一年的周期來算，最終的收益增長了142倍，這就意味著2000萬元的本金投資會變成28.4億元。而按照每周取出利息的單利模式，一年后的總收益為3.04億元。兩相對比之下，差距會進一步拉大。

在復利計算模式下，資本呈現指數式增長，而它依賴兩個條件來最大化地提高資本總量，第一個就是利息的額度，如果利息額度越高，那么按照指數計算之后的數額會開始增加。第二個就是復利計算的時間跨度，時間越長的話，利滾利的資本積累越大。對于長線操作者來說，一定會想辦法提高利息的額度以及延長時間的跨度，確保復利產生最大的效益，這樣才能發揮出長線持有股票的效用。比如很多人在投資時會盡量選擇月收益增長為5%的項目，而不是2%的項目，但是如果2%的利息增長時間為3年，而5%的利息增長為3個月，那么顯而易見的是月收益2%的項目更值得投資。